Baron Capital 创始人 Ron Baron 在《The Compound and Friends》播客中透露，他的公司已悄然建立起对 SpaceX 的巨额持仓，价值达 250 亿美元，而最初投入的资本仅为约 20 亿美元。这笔仓位通过自 2017 年以来的 27 笔交易逐步构建。更令人瞩目的是，Baron 预测 SpaceX 将在未来 10 至 15 年内达到至少 40 万亿美元 的市值，这一数字几乎相当于当前整个美国股市的规模。
Baron 并非首次做出如此大胆的押注。早在 2014 至 2016 年间，当华尔街几乎无人敢碰特斯拉时，他投入了 4 亿美元，最终这笔投资为他带来了 77 亿美元 的利润。特斯拉股价自 2014 年 1 月 2 日以来已飙升 2990.14%，过去十年涨幅也高达 1875.51%。Baron 的投资风格是长期持有、忍受波动，并让复利发挥作用。他的公司资产从 1982 年的 1 亿美元 增长至今年 6 月的 700 亿美元，而 SpaceX 目前占其总资产的超过三分之一。
在 SpaceX 的 IPO 中，Baron 额外购买了 10 亿美元 的股票，以避免其 1.25% 的持股比例被稀释。这一反稀释举措表明，他相信 SpaceX 未来 15 年的表现将类似特斯拉过去 12 年的轨迹。Baron 预计，特斯拉未来 10 年将带来 4 至 5 倍的资本回报，而 SpaceX 从 IPO 价格算起可能实现 20 至 30 倍 的回报。
目前，SpaceX 的股票在公开市场交易，近期价格约为 135.83 美元，市值达 1.78 万亿美元。然而，该股自 6 月 18 日创下 IPO 后高点以来已下跌近 27%。过去一周，Reddit 上的市场情绪偏空，主要受做空者头条新闻和锁定期解锁担忧影响。一个广受关注的 r/investing 帖子指出，约三分之一的流通股被做空。预测市场 Polymarket 的数据显示，SPCX 在 7 月底前收于 100 美元以上的概率为 79%，但达到 120 美元的概率仅为 20.5%。分析师 12 个月共识目标价为 236.71 美元，意味着潜在上涨空间达 104.86%。不过，这些短期指标与 Baron 关注的 15 年时间框架并不直接相关，而这正是他的优势所在。
特斯拉的近期表现也为理解 Baron 的 SpaceX 押注提供了参照。特斯拉 2026 年第二季度营收为 282.4 亿美元，同比增长 25.5%，交付量创纪录达 480,126 辆。然而，其非 GAAP 每股收益为 33 美分，低于预期的 54 美分，主要因 AI 基础设施相关运营支出激增 47% 至 43.5 亿美元。特斯拉股价今年迄今下跌 31.24%，过去一个月下跌 18.56%。Baron 对此并不陌生——过去十年中，特斯拉曾十一次回撤超过 30%，但每次长期持有策略都经受住了波动。
SpaceX 的 SEC 文件显示，其业务模式与 Baron 此前押注的垂直整合模式类似：发射服务、Starlink 连接已覆盖 164 个国家，以及 2026 年初收购的 xAI（现为 SpaceXAI）的 Grok 模型。特斯拉第一季度披露已向 SpaceX 投资 20 亿美元，并在德州 Gigafactory 动工建设联合半导体工厂。马斯克旗下的公司正在整合成一个工业体系。
Baron 在播客中表示：“我们不认为自己在赌博，我们是在基于知识进行投资，而非下注。”这句话值得投资者在 SPCX 再次下跌 20% 且做空头条新闻铺天盖地时铭记。长期来看，华尔街总是会奖励那些能在噪音中持续复利的经营者，而 Baron 在特斯拉上的记录是评估他 SpaceX 押注的最佳历史参照。耐心终将获得回报，但能否实现 20 至 30 倍的回报，仍需未来 15 年验证。