智谱今日发布2026年中期业绩，上半年实现收入9.54亿元，同比增长近400%。其中，MaaS开放平台及API业务收入8.25亿元，同比增长2736%，占总收入的近九成。这一数据表明，智谱的商业模式正加速向API服务倾斜，企业及开发者付费意愿强劲。

截至8月底，智谱MaaS平台企业及开发者用户已超过740万，Token调用量较年初增长超过40倍。用户规模的快速扩张和调用量的爆发式增长，反映出市场对智谱大模型服务的需求旺盛，也为其后续收入增长提供了基础。

在算力部署方面，智谱已形成10万级国产芯片规模化推理能力，单位Token推理成本较年初下降80%。这意味着智谱在降低推理成本的同时，实现了规模化供给，打通了“自主模型—国产算力—规模化应用”的完整链路。最新发布的GLM-5.3-Flash模型，据称展现出“智能—成本”最优前沿，进一步巩固了其在性价比方面的竞争力。

从行业角度看，智谱的业绩增长与国产算力生态的成熟密切相关。在AI大模型竞争激烈的背景下，智谱通过自研模型与国产芯片的结合，降低了对外部算力的依赖，这或为其在价格战中提供优势。不过，收入的高增长能否持续，以及API业务在客户留存和竞争加剧下的稳定性，仍需观察。整体而言，智谱的业绩表现体现了国产AI产业链的活力，也为投资者提供了观察大模型商业化进程的一个窗口。