馬斯克旗下太空探索公司 SpaceX 即將迎來一個重要時刻。根據安排，公司股票將於本週五 6 月 12 日 晚間 9:30 後在 納斯達克 交易所正式掛牌交易。這一時間點恰好緊隨美股市場的一次劇烈震盪，讓 SpaceX 的上市之路增添了幾分不確定性。
就在上週五，美國股市遭遇重挫。以芯片股為首的科技板塊大幅回調，納斯達克指數 單日暴跌 4.2%，創下自去年 4 月 以來的最大單日跌幅。觸發此次拋售的直接原因，是美國 5 月 就業報告表現強勁，遠超市場預期。這份數據加劇了投資者對美聯儲將維持高利率更長時間、甚至推遲降息的擔憂，進而衝擊了高估值的成長型股票。SpaceX 的顧問團隊顯然不希望類似的市場動盪在上市首日重演。
然而，SpaceX 的上市並非孤立事件。它正處在一場更大規模的資本角逐之中。市場觀察人士指出，人工智能領域正在進入一個資本消耗的巨大階段。即將到來的三起大規模首次公開募股——SpaceX、Anthropic 與 OpenAI——被並稱為“AI 3”超級 IPO 組合。這三家公司預計將在公開市場上總共募集約 2000 億美元 資金，這一數字幾乎相當於 2021 年 全球 IPO 總募資額的一半。如此龐大的融資需求，引發了市場對流動性被大量吸走的擔憂，一場圍繞資金的“搶錢大戰”已然打響。
這場資本競賽的參與者遠不止未上市的獨角獸們。科技巨頭 谷歌 上週也宣佈了一項驚人的股權融資計劃，擬籌集近 850 億美元，專項用於人工智能基礎設施建設。對於一個擁有強大現金流的“印鈔機”公司而言，如此規模的發股融資並不尋常。分析認為，谷歌此舉是為了在 AI 軍備競賽中保留更多現金。過去一年，谷歌已通過債務市場融資約 850 億美元，為避免進一步推高槓杆，轉向股權融資成為其現實選擇。其中，約 300 億美元 將用於支付員工股權激勵歸屬所產生的稅款，這類支出以往通常由經營現金流覆蓋。谷歌的這一激進舉措，凸顯了其在 AI 領域追趕領先者的緊迫感。
在 SpaceX 自身業務層面，一些新的戰略動向也值得關注。有報道指出，SpaceX 此前已獲得一項未來以 600 億美元 收購 AI 編碼公司 Cursor 的權利，若最終放棄收購，則需支付約 100 億美元 的合作費。多家媒體預計，SpaceX 可能在 IPO 後的 30 至 60 天 內快速行使這項收購權，此舉或為公司的估值增添 AI 編程的敘事元素。
此外，SpaceX 在算力領域的角色似乎正在發生轉變。一方面，Anthropic 已與其達成至少 6 個月 的算力合作協議；另一方面，谷歌也披露已同意每月支付 9.2 億美元 從 SpaceX 購買算力。與此同時，自 xAI 併入 SpaceX 後，其人才出現流失，自今年 2 月 以來已有超過 50 名 研究人員與工程師離職。這些跡象引發了一種新的市場猜想：SpaceX 或許正從一家純粹的 AI 模型公司，轉型為 AI 基礎設施供應商，其目標可能是成為 AI 時代的 AWS。
在更廣泛的行業圖景中，AI 芯片領域的競爭同樣激烈。5 月，基於非 GPU 架構的 AI 芯片公司 Cerebras 也成功上市，其宣稱推理速度顯著高於傳統 GPU，並已與 OpenAI 達成規模超 200 億美元 的推理基礎設施協議，同時與 亞馬遜 AWS 深入合作。這加劇了硅谷關於“後 GPU 時代”的討論。
綜合來看，SpaceX 的上市正處在一個多重因素交織的複雜節點。宏觀層面，強勁的就業數據與頑固的通脹令利率前景撲朔迷離，高估值資產承壓。行業層面，從 OpenAI、Anthropic 到谷歌，各方都在不計成本地投入，以爭奪 AI 領域的領先地位，這直接催生了史無前例的融資需求。SpaceX 自身的戰略調整——無論是潛在的收購，還是向算力供應商的傾斜——都為其上市後的故事增添了更多看點。對於投資者而言，這不僅是一家明星公司的 IPO，更是觀察整個 AI 產業資本流向與競爭格局演變的關鍵窗口。