围绕埃隆·马斯克旗下两大公司——特斯拉与SpaceX——可能合并的讨论再度升温。RBC资本市场分析师Tom Narayan近日表示，若双方进行全股合并，特斯拉股东有望获得20%至30%的收购溢价。他将特斯拉的目标股价从475美元上调至500美元，部分考虑了潜在合并的影响。

Narayan分析称，全股收购是最可能的交易结构。他指出，两家公司在AI训练、特斯拉的Megapack储能系统以及Terafab芯片项目上存在显著的运营协同效应。然而，这笔交易也涉及复杂的控制权问题。Narayan认为，特斯拉董事会可能会极力争取这一溢价，以补偿股东放弃投票权。他补充说，合并后马斯克在联合实体中的投票权可能超过50%，进一步巩固其控制地位。目前，两家公司的治理重叠度有限，仅共享马斯克和今年2月加入SpaceX董事会的特斯拉长期董事Ira Ehrenpreis。

并非所有观点都如此乐观。摩根大通分析师Doug Anmuth虽然也认为全股交易是最可能的选项，但他同时列出了其他替代方案，包括成立一家新的联合公司或分阶段合并。Anmuth指出，未来一至两年内交易的可能性可能会“实质性”增加，但他并不预期短期内会有任何动作。他警告称，治理结构、估值分歧、监管审查以及特斯拉在中国的业务联系，都可能使任何交易复杂化。

市场对合并的呼声由来已久。马斯克的传记作者Walter Isaacson认为，合并具有战略意义，因为两家公司都在开发AI驱动的实体产品，整合将简化跨组织工程师的协作。投资者Anthony Pompliano也曾公开敦促马斯克推进合并，称公众投资者应有一个单一实体来投资这位“当代最伟大的企业家”。

在合并讨论之外，特斯拉股价近期受到多重因素影响。投资者Gary Black指出，伊朗冲突期间美国汽油价格飙升，部分推动了特斯拉第二季度交付量的增长，从而提振了电动汽车需求。他还预计，华尔街分析师将上调特斯拉第二季度及2026年全年的盈利预测，这可能带来更高的目标股价。

尽管存在合并猜想，特斯拉股价周二仍下跌4.02%，收于402.90美元，年内累计跌幅达8.03%。SpaceX股价同日下跌6.83%。分析人士的评论表明，虽然两家巨头的联姻在理论上充满想象力，但横亘在前的财务、地缘政治和监管障碍意味着，任何实质性的合并动作都仍需时日。