圍繞埃隆·馬斯克旗下兩大公司——特斯拉與SpaceX——可能合併的討論再度升溫。RBC資本市場分析師Tom Narayan近日表示，若雙方進行全股合併，特斯拉股東有望獲得20%至30%的收購溢價。他將特斯拉的目標股價從475美元上調至500美元，部分考慮了潛在合併的影響。

Narayan分析稱，全股收購是最可能的交易結構。他指出，兩家公司在AI訓練、特斯拉的Megapack儲能系統以及Terafab芯片項目上存在顯著的運營協同效應。然而，這筆交易也涉及複雜的控制權問題。Narayan認為，特斯拉董事會可能會極力爭取這一溢價，以補償股東放棄投票權。他補充說，合併後馬斯克在聯合實體中的投票權可能超過50%，進一步鞏固其控制地位。目前，兩家公司的治理重疊度有限，僅共享馬斯克和今年2月加入SpaceX董事會的特斯拉長期董事Ira Ehrenpreis。

並非所有觀點都如此樂觀。摩根大通分析師Doug Anmuth雖然也認為全股交易是最可能的選項，但他同時列出了其他替代方案，包括成立一家新的聯合公司或分階段合併。Anmuth指出，未來一至兩年內交易的可能性可能會“實質性”增加，但他並不預期短期內會有任何動作。他警告稱，治理結構、估值分歧、監管審查以及特斯拉在中國的業務聯繫，都可能使任何交易複雜化。

市場對合並的呼聲由來已久。馬斯克的傳記作者Walter Isaacson認為，合併具有戰略意義，因為兩家公司都在開發AI驅動的實體產品，整合將簡化跨組織工程師的協作。投資者Anthony Pompliano也曾公開敦促馬斯克推進合併，稱公眾投資者應有一個單一實體來投資這位“當代最偉大的企業家”。

在合併討論之外，特斯拉股價近期受到多重因素影響。投資者Gary Black指出，伊朗衝突期間美國汽油價格飆升，部分推動了特斯拉第二季度交付量的增長，從而提振了電動汽車需求。他還預計，華爾街分析師將上調特斯拉第二季度及2026年全年的盈利預測，這可能帶來更高的目標股價。

儘管存在合併猜想，特斯拉股價週二仍下跌4.02%，收於402.90美元，年內累計跌幅達8.03%。SpaceX股價同日下跌6.83%。分析人士的評論表明，雖然兩家巨頭的聯姻在理論上充滿想象力，但橫亙在前的財務、地緣政治和監管障礙意味著，任何實質性的合併動作都仍需時日。