特斯拉在公布了一份远超市场预期的季度交付报告后，迅速获得了华尔街分析师的正面反馈。Jefferies 分析师团队近期将特斯拉（纳斯达克代码：TSLA）的目标股价从 375 美元 上调至 400 美元，同时维持对该股的“持有”评级。这一调整的直接催化剂，是特斯拉在 第二季度 实现了 48 万辆 的交付量，而华尔街的普遍预期仅集中在 39.5 万至 40.5 万辆 之间，超出幅度超过 15%。

尽管失去了 7500 美元 的联邦电动汽车税收抵免，特斯拉的强劲需求韧性依然支撑了其交付数据。Jefferies 在报告中指出，除了汽车业务本身，下半年还有多项催化剂可能为特斯拉的估值提供支撑。

其中，Robotaxi 服务的持续扩张备受关注。自 2025 年年中 在奥斯汀启动以来，该业务已扩展至休斯顿、达拉斯、旧金山湾区，并在近期首次登陆佛罗里达州迈阿密。尽管该业务仍处于早期阶段，面临车队规模和等待时间等挑战，但其定价已低于竞争对手，并积累了良好的安全记录。

另一个引发投资者广泛讨论的话题是特斯拉与 SpaceX 的合并传闻。Jefferies 警告称，日益升温的合并讨论可能会让特斯拉股票更多地被视为 SpaceX 的代理标的，从而导致其股价脱离汽车业务的基本面。SpaceX 近期在算力交易等方面的进展，正使其成为市场关注的焦点。

此外，报告也提醒投资者需对长期项目的盈利节奏保持耐心。无论是已启动的 Robotaxi，还是处于筹备阶段的 Optimus 人形机器人项目，都需要数年时间才能扩展到对大众市场产生实质影响的水平。Jefferies 建议，这些新项目在初期可能带来亏损，而非即时利润。这与许多资深特斯拉投资者的长期看法一致：这些颠覆性技术的落地并非一蹴而就，需要时间沉淀。

综合来看，Jefferies 此次上调目标价，既是对特斯拉短期交付实力的认可，也隐含了对 Robotaxi、Optimus 及潜在合并等长期叙事所带来的估值重构的审慎考量。