特斯拉即将于7月22日公布第二季度财报，但在此之前，公司正面临来自散户投资者日益增长的质询压力。Robotaxi（自动驾驶出租车）的屡次延期和Optimus（人形机器人）的生产爬坡，已成为股东提问中最受关注的两大主题。本周以来，特斯拉股价已累计下跌约3%，盘前交易中亦小幅走低。
在面向管理层的高票问题中，投资者对Robotaxi的进展缓慢表达了明显不满。有提问直指核心：特斯拉已连续三个季度在财报中未达成其自动驾驶短期指引，究竟是什么阻碍了这些既定目标的实现？另一个高票问题则追问，为何Robotaxi车队的增长陷入停滞，以及其专用车型Cybercab何时能开始向普通用户提供乘车服务。
投资者的诉求已从宏观叙事转向对具体运营细节的追问。他们不再满足于宽泛的进展更新，而是要求特斯拉披露付费乘车次数、车队规模、人工干预率、每英里成本以及收入贡献等硬核指标。同时，股东们也要求公司在错过此前设定的里程碑后，给出修订后的推广时间表。回顾历史，马斯克曾在2019年宣称，到2020年底将有100万辆Robotaxi上路，但这一目标从未实现，全自动驾驶系统至今仍需人工监督。在2024年10月的Cybercab发布会上，特斯拉将目标重置为2025年在得克萨斯州和加利福尼亚州推出无监督的Robotaxi服务，并在2026年实现Cybercab的量产。今年6月，公司在奥斯汀启动了有限的付费服务，但马斯克也预警称，初期的产量提升将“极其缓慢”。
作为第二大焦点，Optimus人形机器人的讨论热度紧随其后。股东们迫切希望了解第三代Optimus的生产爬坡情况、在特斯拉工厂内部的实际部署进展，以及2027年对外销售的时间表。具体问题包括：目前有多少台Optimus机器人在特斯拉工厂内工作？它们执行哪些具体任务？大规模量产还面临哪些制造瓶颈？这些担忧与Robotaxi如出一辙。特斯拉最初计划在2023年实现Optimus的有限生产，随后将目标调整为在2026年前进行小批量生产和内部工厂部署。马斯克曾解释，由于几乎所有零部件都是全新的，Optimus的产量提升同样“极其缓慢”。
在财报数据方面，市场普遍预期特斯拉第二季度营收将达到262.9亿美元，同比增长17%；调整后每股收益预计为0.54美元，同比增长31%。然而，华尔街分析师对特斯拉的估值分歧巨大，态度迥异。摩根士丹利将目标价从415美元小幅上调至417美元，维持“持股观望”评级，认为该股仍有约6%的上涨空间，并指出Robotaxi和Optimus是主要的长期价值驱动力。巴克莱则将目标价上调至370美元，同样给出“持股观望”评级，但暗示股价有6%的下跌风险。最为悲观的富国银行虽将目标价上调至130美元，但维持“减持”评级，意味着其认为股价可能暴跌67%。杰富瑞将目标价从375美元上调至400美元，评级为“持有”，认为股价有1%的上行空间，但警告称Cybercab的隐含产量表明Robotaxi的推广可能进一步延迟。
在社交媒体平台Stocktwits上，特斯拉的散户情绪已从“看涨”滑落至“中性”，24小时内的讨论量激增了66%。部分用户对下周财报发布后的股价走势抱有短期投机性期待，但年初至今，特斯拉股价已累计下跌12%，在美股“七巨头”中表现位列倒数第二，明显落后于其他同行。在核心业务增长叙事面临拷问之际，这份即将到来的财报及电话会上的管理层回应，将至关重要。