Zacks股权研究在8月7日的分析师博客中，对马斯克旗下的两家上市公司——特斯拉（TSLA）与SpaceX（SPCX）进行了对比，并明确表示SpaceX是当前更值得关注的马斯克系投资标的。这一观点基于SpaceX更快的营收增长、更广泛的市场覆盖以及更长期的增长机会。

SpaceX于今年6月完成历史性上市，发行价为每股135美元，上市后数日内股价一度冲高至225.64美元，但随后回吐涨幅，目前较峰值下跌超过50%。尽管股价波动剧烈，但公司基本面表现强劲。8月4日，SpaceX发布了上市后的首份季度财报，营收同比大增92%，三大业务板块——连接、AI和太空——均实现增长。其中，连接业务（主要由Starlink驱动）仍是最大收入来源，Starlink用户数同比翻倍至1200万。AI业务则成为增长最快的板块，得益于Grok 4.5的发布、对Cursor的收购计划以及141亿美元的云业务合同销售额。太空业务上半年完成78次发射，Flight 13任务达成所有目标，为未来Starship任务搭载V3 Starlink卫星铺平了道路。调整后EBITDA几乎增长两倍，达到35亿美元，但太空业务亏损扩大，因公司持续重金投入Starship等项目。

与特斯拉类似，SpaceX也优先考虑长期增长而非短期现金流。第二季度资本支出同比激增六倍，达到184亿美元，且预计未来两个季度仍将维持高位。此外，投资者正关注今日到期的首个内部人锁定期，这可能因额外股票可交易而给股价带来短期压力。尽管存在短期逆风，马斯克仍乐观预测SpaceX到2030年可实现1万亿美元的年营收。Zacks一致预期显示，SpaceX 2026年每股亏损54美分，2027年每股收益66美分，且亏损预期在过去30天有所收窄。

反观特斯拉，其核心汽车业务出现企稳迹象，交付量恢复增长，但汽车利润率仍因降价承压，能源业务也面临利润率压缩。特斯拉正在休斯顿附近新建Megapack工厂以扩大储能产能，并计划今年晚些时候推出下一代Megapack 3系统。更重要的增长故事在于自动驾驶和AI：FSD（全自动驾驶）付费订阅用户同比增长56%，达到148万；Robotaxi服务已在美国七个都市区上线，在奥斯汀、达拉斯、休斯顿、迈阿密、奥兰多和坦帕等地进行无监督运营，累计行驶超过38万英里无重大事故。Cybercab已开始生产，Optimus人形机器人产线正在安装，但爬坡将是渐进的。特斯拉资产负债表依然强劲，第二季度末持有435亿美元现金及短期投资，但巨额资本开支使自由现金流为负，管理层预计2026年资本开支将超过250亿美元，并在未来两三年继续增加。Zacks一致预期显示，特斯拉2026年和2027年每股收益同比增速分别为8%和31%，但过去30天盈利预期有所下调，反映分析师对其AI驱动举措的时机和盈利能力持谨慎态度。

Zacks对两只股票均给予#3（持有）评级。分析认为，特斯拉的长期增长取决于Robotaxi、FSD、Optimus和储能业务的商业化成功，若这些押注兑现，可能创造高利润的经常性收入流，且其较低的估值提供了更大的安全边际。然而，SpaceX更具优势，因为它处于卫星通信、AI、云基础设施等多个快速增长市场的交汇点。不过，两家公司都面临高估值、高资本开支和长期执行风险，投资者需权衡短期波动与长期潜力。