Zacks股權研究在8月7日的分析師部落格中，對馬斯克旗下的兩家上市公司——特斯拉（TSLA）與SpaceX（SPCX）進行了對比，並明確表示SpaceX是當前更值得關注的馬斯克系投資標的。這一觀點基於SpaceX更快的營收增長、更廣泛的市場覆蓋以及更長期的增長機會。

SpaceX於今年6月完成歷史性上市，發行價為每股135美元，上市後數日內股價一度衝高至225.64美元，但隨後回吐漲幅，目前較峰值下跌超過50%。儘管股價波動劇烈，但公司基本面表現強勁。8月4日，SpaceX釋出了上市後的首份季度財報，營收同比大增92%，三大業務板塊——連線、AI和太空——均實現增長。其中，連線業務（主要由Starlink驅動）仍是最大收入來源，Starlink使用者數同比翻倍至1200萬。AI業務則成為增長最快的板塊，得益於Grok 4.5的釋出、對Cursor的收購計劃以及141億美元的雲業務合同銷售額。太空業務上半年完成78次發射，Flight 13任務達成所有目標，為未來Starship任務搭載V3 Starlink衛星鋪平了道路。調整後EBITDA幾乎增長兩倍，達到35億美元，但太空業務虧損擴大，因公司持續重金投入Starship等專案。

與特斯拉類似，SpaceX也優先考慮長期增長而非短期現金流。第二季度資本支出同比激增六倍，達到184億美元，且預計未來兩個季度仍將維持高位。此外，投資者正關注今日到期的首個內部人鎖定期，這可能因額外股票可交易而給股價帶來短期壓力。儘管存在短期逆風，馬斯克仍樂觀預測SpaceX到2030年可實現1萬億美元的年營收。Zacks一致預期顯示，SpaceX 2026年每股虧損54美分，2027年每股收益66美分，且虧損預期在過去30天有所收窄。

反觀特斯拉，其核心汽車業務出現企穩跡象，交付量恢復增長，但汽車利潤率仍因降價承壓，能源業務也面臨利潤率壓縮。特斯拉正在休斯頓附近新建Megapack工廠以擴大儲能產能，並計劃今年晚些時候推出下一代Megapack 3系統。更重要的增長故事在於自動駕駛和AI：FSD（全自動駕駛）付費訂閱使用者同比增長56%，達到148萬；Robotaxi服務已在美國七個都市區上線，在奧斯汀、達拉斯、休斯頓、邁阿密、奧蘭多和坦帕等地進行無監督運營，累計行駛超過38萬英里無重大事故。Cybercab已開始生產，Optimus人形機器人產線正在安裝，但爬坡將是漸進的。特斯拉資產負債表依然強勁，第二季度末持有435億美元現金及短期投資，但鉅額資本開支使自由現金流為負，管理層預計2026年資本開支將超過250億美元，並在未來兩三年繼續增加。Zacks一致預期顯示，特斯拉2026年和2027年每股收益同比增速分別為8%和31%，但過去30天盈利預期有所下調，反映分析師對其AI驅動舉措的時機和盈利能力持謹慎態度。

Zacks對兩隻股票均給予#3（持有）評級。分析認為，特斯拉的長期增長取決於Robotaxi、FSD、Optimus和儲能業務的商業化成功，若這些押注兌現，可能創造高利潤的經常性收入流，且其較低的估值提供了更大的安全邊際。然而，SpaceX更具優勢，因為它處於衛星通訊、AI、雲基礎設施等多個快速增長市場的交匯點。不過，兩家公司都面臨高估值、高資本開支和長期執行風險，投資者需權衡短期波動與長期潛力。