人形機器人賽道正迎來一批傳統制造巨頭。比亞迪計劃在8月推出首款人形機器人，寧德時代則通過投資和自研加速佈局具身智慧。這些企業雖入場較晚，但憑藉製造、供應鏈和渠道優勢，有望在商業化階段挑戰創業公司的主導地位。

過去幾年，人形機器人的敘事主角多為創業公司和年輕創業者，如王興興、稚暉君等90後，甚至00後玩家也已入場並獲融資。如今，比亞迪、寧德時代等傳統制造企業開始發力。比亞迪董事長王傳福、寧德時代創始人曾毓群與年輕創業者相比，屬於另一代企業家，被網際網路戲稱為“老登”。

比亞迪的佈局分為內部研發和外部投資兩條路徑。早在2022年，比亞迪就成立了具身智慧研究團隊，2025年7月與香港科技大學共建“具身智慧聯合實驗室”。投資方面，比亞迪於2023年8月領投智元機器人A+輪，持股2.3%，後者估值已從35億元升至約150億元；2025年4月又投資帕西尼機器人，持股約8%。

寧德時代同樣雙管齊下。其未來能源研究院曾與上海交大合作研發雙足、仿人形機器人，內部自研團隊約20人，但進展較慢。投資上，寧德時代領投銀河通用Pre-A輪，持股3.8%，並獨家投資蘿博派對約5億元，持股約12%。此外，其產業投資平台如晨道資本、溥泉資本等也投資了千尋智慧、松延動力等多家公司。

傳統制造企業的優勢在於供應鏈、製造能力和場景。汽車與人形機器人共享超半數供應鏈，感測器、晶片、電池等核心部件高度重合。恆業資本創始合夥人江一指出，這些企業深耕“三電”領域，機械硬體自研率高，規模化後成本有望下降。宇樹科技通過全棧自研實現63%的毛利率，成為少數盈利的人形機器人公司，印證了硬體能力的重要性。

場景方面，比亞迪和寧德時代擁有龐大的製造體系，機器人可直接進入自家工廠“打工”，獲取真實工業資料，迭代速度遠超初創公司。渠道上，比亞迪全球經銷商網路未來可用於機器人銷售，而創業公司仍在建設線下體驗店。資金實力更是傳統巨頭的底牌：2025年寧德時代營收4237億元、淨利潤722億元，比亞迪營收8040億元、淨利潤326億元，足以支撐長期研發投入。

然而，傳統企業也面臨挑戰。人形機器人並非其唯一業務，資源分配可能受限。寧德時代內部自研進展較慢，專利多集中於工業機器人，人形機器人專利寥寥。商業化前景不明朗，目前公開盈利的僅宇樹一家。千尋智慧創始人韓峰濤認為，大公司需等創業公司證明市場存在，至少年銷10萬台才會大規模投入。

儘管謹慎，傳統制造企業的入場仍不可小覷。創業公司完成了技術探索，而製造巨頭將在規模化階段釋放積累的製造、供應鏈和渠道優勢。從實驗室到產業，機器人既要聰明，也要便宜、穩定，後者正是傳統企業的強項。