距离上市仅一步之遥，宇树科技在上市前路演直播中，创始人王兴兴与主承销商中信证券用不到三个小时回应了百余个投资者提问。按发行后总股本4.044亿股计算，宇树发行后市值约610亿元，远高于此前市场预估的420亿元。王兴兴在演讲中表示，当前成绩只是起点，具身智能行业整体仍处在发展早期，并希望公司进入资本市场后获得更多关注与支持。

路演吸引了大量投资者，不到2分钟互动区问题已超20条。从整理的问题看，投资者关注焦点集中在财务/经营、技术/产品和公司治理三大方面，其中财务/经营占比近四成，技术/产品占比近三成，公司治理相关约15%。也有不少犀利或有趣的提问，例如有人问“如果别人把你们的股票炒上去，公司将怎么办”，还有人对比特斯拉Optimus的路径，询问宇树人形机器人的战略差异。甚至有投资者在线求职，夸赞公司logo并希望为其服务。这些提问反映出宇树已不仅是机器人公司，而是全民关注的硬科技标的。

针对发行后股价，管理层表示一切由市场决定，但相信公司股价在二级市场能有出色表现。王兴兴将宇树的竞争优势总结为五点：创新自研算法与智能运动控制、全栈自研机械设计体系与硬件、成本控制与规模化交付、产品快速迭代与持续创新、产品先发优势及丰富产品矩阵。他还强调多元化股东结构有助于优化决策、完善内控、打通资源、推动长期经营并维护中小股东权益。对于业绩虚高的质疑，王兴兴直接驳斥，称公司一直合规经营。关于上半年利润下降，公司回应称对后续行业走势和自身经营非常有信心。

在具身智能行业商业化挑战方面，王兴兴指出，高性能通用机器人产业商业化受制于资金与成本壁垒。研发端需要大量长期投入，制造端单台人形机器人包含上千个精密零部件，高精度传感器、减速器、电机等核心部件外购成本高，自研自产则需大规模人力与资金。供应链方面，行业尚未形成规模化供应链，下游商业化应用未成熟，导致边际成本下降曲线陡峭度低于预期。宇树将采取“自研+采购”模式，对影响核心性能的部组件如本体结构、运动控制系统和关节模组继续自主研发，对需求多样且分散的功能部件部分型号继续外购。关于电子皮肤等新业务，王兴兴表示其应用与具身智能大模型技术进展相关，会结合硬件成熟度、供应链进展和产品迭代节奏推进，合适时机对外披露。

本次IPO，宇树拟以219倍发行市盈率登场，预计募资总额约60.99亿元，较原计划超募约17亿元，网下有效申购倍数高达2618倍。按网上初始发行647.1万股和约1.3万个中签号计算，市场预测中签率仅万分之二到万分之三；机构测算若情绪延续，中一签最高浮盈或超20万元。有评论称，若说长鑫科技是低价大盘的“普惠式造富”，宇树则更像是面向所有人的“科技彩票”。

宇树为何能汇聚如此关注？一方面，A股市场正经历强劲复苏，2025年共有114家企业上市、募资1306亿元，2026年上半年上市71家、募资约695亿元，打新“零破发”神话延续，新股首日平均涨幅超250%。另一方面，具身智能公司IPO进入关键时刻，云深处、乐聚智能已披露招股书，智元、自变量等也传出上市消息。宇树的估值定价和上市表现将直接影响投资者回报和其他企业定价。行业共识是，最终登上资本市场的纯具身标的不会很多。

王兴兴在路演中比喻具身智能“类似于早年家用电脑的起步阶段”，这句话点透了市场心态：没人想错过下一个“PC时代”的第一张船票。但抢到船票后，属于宇树和中国具身智能更残酷的竞争才刚刚开始。