在9月1日于印度举行的G20峰会上，特斯拉CEO埃隆·马斯克再度就AI发展的能源瓶颈发出警告。他指出，AI行业正面临电力供应短缺，并预计到2027年，AI芯片可能面临至少15吉瓦的电力缺口。马斯克给出的理由是，AI芯片产量的年增速约为40%至50%，而中国以外地区的电力供应年增速仅为10%至20%，供需失衡将日益加剧。

马斯克还透露，谷歌、Anthropic等AI公司之所以选择租用SpaceX的算力，正是因为SpaceX自建了发电设施，能够保障稳定的电力供应。这一表态侧面印证了电力已成为AI算力扩张的核心制约因素。

马斯克的担忧并非孤例。最新数据表明，电力供应已成为制约美国AI算力扩张的“天花板”。美国能源信息署（EIA）在最新发布的短期能源展望（STEO）中明确指出，继2025年美国电力消费连续第二年刷新年度历史纪录之后，在AI算力需求爆发与全社会电气化转型的双重驱动下，2026年、2027年美国全国电力消费量将接连创下新高，持续打破历史峰值。

数据中心是推高用电量的主要推手。美国电力研究所（EPRI）数据显示，数据中心目前占美国电力需求的5%，到2035年可能增长3倍。在弗吉尼亚州，这一比例甚至已超过25%。与此同时，电力短缺已导致数据中心建设进度明显滞后。Data Center Watch的研究报告显示，仅今年第一季度，全美遭到封锁或延误的数据中心项目总价值高达约1300亿美元。摩根大通基于卫星图像的分析指出，计划在2027年完工的数据中心项目中，有超过60%尚未开工建设，另有7%已处于延误状态，主要原因涉及供电瓶颈与民间反对。

面对电力供需失衡，全球电网建设正渐次铺开。有分析认为，目前美国电力成本上涨的主要压力来自输电、配电等中间环节，而非发电。前微软能源副总裁布莱恩·杰纳斯将超高压输电线路比作电网系统的“州际公路”，强调扩建高压骨干网络是扩大用电需求的前提。巴菲特“接班人”格雷格·阿贝尔此前指出，数据中心的大规模建设及其对电网带来的需求压力，正为公用事业领域创造可观的增长机遇。他预计，未来五年数据中心用电占比有望再提升5至10个百分点，长期甚至可能达到50%，届时将成为能源业务中最具潜力的增长曲线。

美国电网正迎来史诗级扩建。今年年初，三大区域电网运营商（得克萨斯州、中大西洋地区和中西部电网管理部门）相继获批了总计750亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批765千伏超高压线路——这是美国当前最高运行电压等级，输电能力可达传统线路的六倍。该“电力高速公路”的总里程将扩展到10000英里，相当于现有里程（约2000英里）的四倍。

海外方面，韩国最大电力企业韩国电力公司（KEPCO）已向三星电子和SK海力士提出预付未来五年（2027年至2031年）共计25万亿韩元（约合人民币1238亿元）电费的方案，所筹资金将用于建设龙仁和湖南半导体产业集群的电网。

在中国，“算电协同”正成为政策与市场关注的热点。随着AI数据中心持续扩建，算力用电刚性增长已成不可逆趋势，数据中心功率密度持续增加、负荷波动大，将对电网稳定运行带来严峻挑战。近日，国家能源局召开新型电网建设工作部署会，提出全面部署新型电网建设重大任务；8月19日，国家发展改革委召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”协调机制；8月3日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，提出初步建成安全可靠、绿色低碳、坚强韧性、智能灵活的新型电网。

多家券商看好算电协同带来的投资机遇。东方证券表示，算力用电的长期天花板可能高于当前市场预期，电力保障能力正成为算力时代的核心竞争变量，算电协同有望驱动电力资产价值重估。从量的维度看，算力高增带来庞大用电需求，为绿电提供稳定且充裕的消纳空间；从价的维度看，随着电力成本权重上升、算力枢纽电力供需趋紧，绿电定价或从“弃电压价”向体现资源稀缺性的市场价值回归。该机构称，远期来看，电力运营商盈利天花板与估值中枢有望同步抬升，其盈利模式可能从传统的“卖电”向“Token分成”跃迁。东莞证券认为，算电协同将算力负荷与绿电供给深度绑定，既为数据中心提供稳定低价绿电，又能提高新能源消纳效率，实现供需两侧双向奔赴。中信证券研报则强调，算电协同是国产算力扩容的关键基础设施，没有算电协同就没有国产算力的高质量发展。中国的能源体系可为国产算力提供广袤的可扩容空间，不受电网排队并网约束，每单位CAPEX可更高效地转化为实际算力。国家能源局指引2030年中国数据中心耗电量为8000亿度电，基于此指引预测中国数据中心“十五五”时期增量规模为78.5GW，对应资本开支为10.7万亿元。算电协同分为数据中心园区内外两侧，作为耦合电力与算力主要手段，预测对应总投资规模约为2万亿元。

总体来看，AI引发的电力需求激增正倒逼全球电网升级，而“算电协同”作为解决算力与电力矛盾的关键路径，有望在政策推动下催生新的产业机遇。