華爾街正在為希望減少對馬斯克風險敞口的投資者設計新工具。據彭博社報道，ETF發行商Subversive ETFs已向監管機構提交文件，計劃推出兩隻交易所交易基金，分別跟蹤納斯達克100指數和標普500指數，但會系統性地將馬斯克創立、控制或擔任領導職務的公司排除在外。這兩隻擬議中的產品代碼為QQNE和SPNE。

這一動作標誌著ETF行業在將廣泛市場敞口切割為高度特定投資觀點的競賽中又邁出了一步。此前，市場上已存在多種與馬斯克相關的交易產品：投資者可以購買放大特斯拉收益或虧損的槓桿基金，也可以交易新近推出的、與SpaceX掛鉤的槓桿基金。甚至曾有一隻代碼為ELON的ETF，其策略是同時做多特斯拉和做空福特汽車。

最新的申請將這一趨勢推向了新高度。它允許投資者在持有幾乎整個基準指數的同時，表達對單一個體的特定看法。本質上，這些產品將一個被動的指數基金，轉變為一種關於一個人的主動觀點表達。這反映出ETF行業正從低成本指數投資的根基，日益演變為一個圍繞個性化定製的生意。隨著對小眾產品需求的爆發，發行商爭相創建不僅跟蹤市場，更能表達對個別公司、高管和投資主題具體信念的基金。

這種“排除馬斯克”的投資組合是否有持久需求尚待觀察。NovaDius Wealth Management總裁Nate Geraci評論稱：“馬斯克是一個高度兩極分化的人物，因此ETF發行商試圖從中獲利是說得通的。”但他也提出警示：“如果現在我們處於這樣一個ETF世界，即發行商基於投資者對一個人的情緒，就將單一公司從主要指數中剔除，那我們可能切割得過於細碎了。”

這一產品的推出背景是SpaceX近期被納入納斯達克100指數。此前，在多家指數提供商修改自身規則以確保大型IPO能更快納入後，SpaceX已先後被納入富時羅素和MSCI指數。這些納入觸發了數十億美元的被動買盤，並使該股票進入了數百萬個指數跟蹤投資組合。此舉受到部分投資者歡迎，但也引發了批評。標普道瓊斯指數則拒絕將該公司快速納入其基準指數。懷疑者認為，此舉迫使被動投資者在正常價格發現過程完全展開之前，就買入市場上估值最高的公司之一。

對於此類高度特定化的產品，ETF.com的研究總裁Dave Nadig認為，它們往往難以培養持久的受眾。“它們可能會吸引一些不加思索的資金，但這類窄播的、微小的想法並非真正‘為’誰而設，”他在談到新申請時表示，“是有趣的營銷，而非真正的投資理念。”

這些新產品誕生於一個創紀錄的ETF發行潮中。根據Bloomberg Intelligence的Eric Balchunas彙編的數據，6月份約有214只ETF發行，為歷史之最。整個ETF市場在當月吸引了約1910億美元的資金流入，是史上第二高的月度紀錄，超過2700只基金獲得資金淨流入。交易量也接近歷史最高水平，達到約7萬億美元。

根據週三提交的招募說明書，這些基金的顧問押注於一種信念，即部分投資者會認為與馬斯克相關的公司存在“潛在的公司治理問題、政治風險以及加劇的股價波動性”。晨星公司的Jeffrey Ptak表示：“我理解發行商為何覺得有必要設計新方法來脫穎而出。投資者仍應保持警惕，因為這類產品可能無法服務於合法的投資目的，或者為了非常微小的好處而付出高昂成本。”