儲存晶片板塊迎來強勁反彈，AI前沿模型公司Anthropic和OpenAI相繼披露亮眼財務資料，提振了市場對AI硬體需求持續性的信心。週一，美光科技股價漲4.1%，連漲五個交易日，創今年1月以來最長連漲日，五日累計上漲17.5%。閃迪股價單日飆升8.9%，西部資料和希捷科技分別上漲5.4%和2.2%。費城半導體指數（SOX）當日收漲1.6%至12,621點，從7月29日底部反彈超過20%，重新進入技術性牛市，此前其熊市持續時間僅21天，為2020年3月以來最短。

本輪行情的核心驅動之一，是AI前沿模型公司財務資料的持續亮眼。Anthropic二季度初步營收超過115億美元，而上年同期僅為7.87億美元，同比增近14倍。OpenAI年化營收亦已達400億美元，驗證了AI需求的持續擴張。瑞穗交易部門分析師Jordan Klein在客戶報告中指出，Anthropic與OpenAI“利好財務更新”是晶片股當前最重要的近期催化劑，兩家公司均在加速衝刺IPO。CNBC週五報道稱，OpenAI首席財務官Sarah Friar向投資者表示，該公司企業業務收入佔比已超過消費端，年化營收執行率達400億美元。

Klein表示，市場對Anthropic今年全年經常性收入的一致預期在750億至1000億美元之間，並有報道指出這一數字到明年底或將攀升至1800億至2000億美元區間。這將轉化為對AI晶片、儲存元件、網路裝置及其他資料中心硬體的“大量”採購需求。儘管Anthropic目前面臨晶片供應受限及企業端技術採用節奏偏慢等挑戰，Klein強調，營收增速的快速提升才是投資者關注的核心訊號。

“你需要看到利好的增長率和財務資料，能夠體現出實質性加速且勢頭延續，才能維持半導體板塊的看漲情緒，並吸引7月拋售後離場的投資者重新入場。”

閃迪投資者日重塑估值框架

在上述宏觀催化劑之外，閃迪上週投資者日釋放的行業訊號，同樣成為本輪重估的重要依據。美國銀行分析師Vivek Arya在客戶報告中表示，閃迪的投資者日活動“表明該行業可能正在進入一個相對更為持久的階段”，有別於過去週期性明顯的繁榮與蕭條更替。Arya指出，閃迪提出的年銷售額增長15%目標，以及在新客戶協議和供應策略支撐下毛利率在本十年剩餘時間內維持80%以上的展望，提供了“投資者最終如何看待儲存股”的估值參考框架。

不過，Friedman對於追漲態度審慎。他提醒，該板塊個股在7月曾下跌30%至40%，“在兩個方向上都如此劇烈波動的股票往往會持續如此，今天的反彈無論多麼有新聞面支撐，都無法改變其內在的高波動特性。”