8月26日，第二屆世界人形機器人運動會落幕，首次參賽的智元機器人以18金、16銀、12銅的成績，拿下金牌榜與獎牌榜雙料第一，風頭蓋過此前備受關注的宇樹科技。賽場之外，智元正衝刺港股IPO，市場關注其能否複製宇樹上市首日市值破4千億元的神話。

18金的含金量

智元此次派出的全部是未經賽場特化改造的量產機型，即已在工廠流水線上實際作業的機器人。金牌並非由單一明星產品包攬，而是覆蓋遠征、精靈、靈犀三大人形機器人產品線。其中，精靈G2在酒店、應急等場景作業賽獲6金；遠征A3及靈犀X2在武術及障礙賽等競技專案獲5金。場景作業考驗機器人在陌生環境完成長流程任務的能力，競技專案則考驗本體運動控制與重心調整，兩類賽場同時開花，說明智元在感知決策與運動執行兩端均具備紮實實力。

更值得注意的是，運動會設定的8個靈巧手專項中，智元量產版OmniHand拿下7枚金牌，涉及粉末稱重、開瓶撬蓋、拆箱拆包、積木搭建等精細操作。對人形機器人而言，腿決定能否移動，手決定能否進入生產流程，OmniHand證明了其末端執行能力。

基本盤與IPO

智元選擇此時高調亮相，被視作面向全球投資者的“技術路演”。公司成立於2023年2月，三年內營收從首年30萬元躍升至2025年的10.5億元，2026年一季度營收已超10億元。據Omdia資料，2025年智元通用人形機器人出貨量超5100台，佔全球39%市場份額，位居第一；截至2026年6月，累計量產下線突破1.5萬台。

創始人組合“華為老將+技術新星”頗具辨識度。創始人、董事會主席兼CEO鄧泰華曾任華為公司副總裁，主導鯤鵬、昇騰AI計算生態建設；聯合創始人、總裁兼CTO彭志輝是前華為“天才少年”、B站百大UP主“稚暉君”。9人合夥人團隊中多位核心成員來自華為、谷歌、騰訊、大疆、寒武紀等企業，覆蓋AI研發、產品工程、全球商業化及政企關係等領域。

2026年7月，智元正式啟動赴港上市流程。公司2025年5月完成融資後估值達150億元人民幣，據《財經》援引智元投資人觀點，基石投資人給出的目標估值在400億至500億港元之間，公司方面曾希望提升至約800億港元。

能否復刻宇樹神話？

一週前，2026年8月19日，宇樹科技登陸科創板，開盤報1100元/股，較150.80元發行價暴漲629.44%，市值一度突破4449億元，收盤市值達3418億元。宇樹神話的核心驅動力之一是“人形機器人第一股”的稀缺性標籤，而智元上市時這一光環已不存在——港股市場已有優必選作為可比標的。

智元走港股，估值邏輯與A股不同。優必選2025年營收20.01億元，市值約500億港元，基石投資人給出的400億至500億港元估值區間已反映這種對標。因此，智元港股上市很難復刻宇樹首日暴漲6倍。

長期價值取決於業績兌現

三家公司的商業邏輯各異：宇樹採用“用空間換時間”策略，先以本體硬體開啟科研、教育市場，2025年人形機器人收入8.67億元，扣非淨利潤5.91億元；優必選走“重研發”全棧自研路線，2025年研發投入超5億元，佔營收25.6%，構建了核心部件-演算法-系統全棧技術鏈；智元則是“生態構建者”，追求“一體三智”全面佈局，構建硬體到模型、資料到場景的生態系統，商業邏輯是“先佔規模、再談盈利”。

智元招股書尚未披露，盈利情況未知。其真正考驗不在於能否復刻首日暴漲，而在於上市後能否用持續業績增長證明“生態構建者”估值邏輯成立。若如鄧泰華所言，2026年實現數倍增長、2027年達成100億元目標，市場自然會給予相應定價。