投资机构 Subversive Capital 近日向美国证券交易委员会（SEC）提交了新的交易所交易基金（ETF）申请，产品设计直接针对埃隆·马斯克旗下的企业。这两只拟议中的基金分别名为“剔除特斯拉的标普 500 ETF”和“剔除 SpaceX 的纳斯达克 100 ETF”，其核心策略是从主流指数中剥离马斯克的公司。

具体而言，第一只基金将追踪 标普 500 指数，但会完全排除电动汽车巨头 特斯拉；第二只基金则追踪 纳斯达克 100 指数，同时将太空探索公司 SpaceX 剔除在外。这种“排除式”指数化产品在市场上较为罕见，为那些希望规避特定公司或创始人风险的投资者提供了直接工具。

从产品逻辑看，Subversive Capital 显然在回应一部分投资者对马斯克个人言行或公司治理的顾虑。近年来，马斯克在社交媒体上的争议性发言及其对推特（现 X）的收购整合，时常引发特斯拉股价波动。这类 ETF 允许投资者在保持对大盘科技股敞口的同时，主动剥离与马斯克相关的特定风险。

不过，此类产品的实际投资价值仍存疑问。标普 500 和纳斯达克 100 均为市值加权指数，特斯拉作为权重股，其表现对指数整体回报影响显著。剔除特斯拉后，基金的历史回测表现和跟踪误差将成为关键观察点。此外，SpaceX 目前并非纳斯达克 100 成分股，该基金的具体构建方式有待 SEC 文件进一步披露。市场将关注这些产品能否获得监管批准，以及上市后能否吸引足够资产规模来维持运营。