投資機構 Subversive Capital 近日向美國證券交易委員會（SEC）提交了新的交易所交易基金（ETF）申請，產品設計直接針對埃隆·馬斯克旗下的企業。這兩隻擬議中的基金分別名為“剔除特斯拉的標普 500 ETF”和“剔除 SpaceX 的納斯達克 100 ETF”，其核心策略是從主流指數中剝離馬斯克的公司。

具體而言，第一隻基金將追蹤 標普 500 指數，但會完全排除電動汽車巨頭 特斯拉；第二隻基金則追蹤 納斯達克 100 指數，同時將太空探索公司 SpaceX 剔除在外。這種“排除式”指數化產品在市場上較為罕見，為那些希望規避特定公司或創始人風險的投資者提供了直接工具。

從產品邏輯看，Subversive Capital 顯然在回應一部分投資者對馬斯克個人言行或公司治理的顧慮。近年來，馬斯克在社交媒體上的爭議性發言及其對推特（現 X）的收購整合，時常引發特斯拉股價波動。這類 ETF 允許投資者在保持對大盤科技股敞口的同時，主動剝離與馬斯克相關的特定風險。

不過，此類產品的實際投資價值仍存疑問。標普 500 和納斯達克 100 均為市值加權指數，特斯拉作為權重股，其表現對指數整體回報影響顯著。剔除特斯拉後，基金的歷史回測表現和跟蹤誤差將成為關鍵觀察點。此外，SpaceX 目前並非納斯達克 100 成分股，該基金的具體構建方式有待 SEC 文件進一步披露。市場將關注這些產品能否獲得監管批准，以及上市後能否吸引足夠資產規模來維持運營。