Zacks 股票研究分析師在最新的博客中提出了一個引人深思的判斷：SpaceX 可能正在取代 特斯拉，成為埃隆·馬斯克旗下最大的價值創造者。這篇發佈於 2026 年 7 月 16 日的分析文章，詳細對比了兩家公司的競爭態勢與增長前景，認為敘事的天平正逐漸向 SpaceX 傾斜。

文章的核心論據在於 SpaceX 構建了一個多引擎驅動的增長模型。首先，其在商業發射領域的護城河難以撼動。憑藉 獵鷹 9 號 可複用火箭技術，SpaceX 主導了全球商業發射市場，每年執行的發射任務遠超任何競爭對手，服務於 NASA、美國國防部及眾多國際客戶。高頻次的發射不僅帶來了穩定的收入預期，更持續鞏固了其技術領先地位。

然而，真正推動 SpaceX 估值飆升的引擎是其衛星寬帶業務 Starlink。與週期性較強的發射業務不同，Starlink 通過向全球消費者、企業、航空公司和政府機構提供高速互聯網服務，創造了可預測的經常性訂閱收入。分析師認為，隨著用戶數量的增加和企業級應用的拓展，Starlink 正被視為 SpaceX 的長期盈利基石，為投資者提供了更具擴展性的增長敘事。

文章進一步指出，SpaceX 的野心不止於此，它正將自己重塑為一家垂直整合的 人工智能基礎設施公司。通過整合先進 AI 模型、大規模算力與衛星連接能力，SpaceX 試圖開闢一個遠超發射和寬帶服務的巨大市場。作為此戰略的一部分，原屬 xAI 的旗艦聊天機器人 Grok 將在 SpaceXAI 品牌下運營，以強化 AI 軟件、算力基礎設施與衛星網絡之間的協同效應。公司甚至計劃最早在 2028 年 部署 AI 算力衛星，打造太空數據中心，以應對日益增長的算力需求。此外，SpaceX 已達成協議，將以 600 億美元 的全股票交易收購 AI 編程助手 Cursor 的開發商 Anysphere，此舉旨在為其贏得企業級 AI 市場的堅實立足點。

相比之下，特斯拉雖然近期面臨更具挑戰的經營環境，但其長期價值並未被完全否定。分析強調，特斯拉遠不止是一家電動汽車製造商。其未來增長在很大程度上取決於 AI 的變現能力，特別是 全自動駕駛（FSD） 軟件、Dojo 超級計算機 以及自動駕駛出租車（Robotaxi）的商業化前景。若 Robotaxi 成功落地，將為特斯拉開啟可觀的收入來源並支撐更高的估值倍數。同時，特斯拉能源業務正悄然成為增長最快的板塊之一，來自公用事業和商業客戶對 Megapack 電池儲能系統的強勁需求，正在使收入來源多元化。

這篇分析最終勾勒出一幅動態的財富版圖：SpaceX 憑藉其在太空經濟、全球寬帶連接和 AI 基礎設施等長期趨勢中的深度佈局，已展現出強大的價值捕獲能力，其歷史性的 750 億美元 IPO 和一度超越 亞馬遜 與 微軟 的市值便是明證。而特斯拉則站在汽車產業與 AI 變革的交匯點，其未來價值釋放的關鍵在於能否成功從一家汽車製造商轉型為移動出行與 AI 平臺。兩者在馬斯克生態中的角色權重，正在經歷一場深刻的再平衡。