特斯拉（Tesla）第二季度汽车交付量达到 480,126 辆，超出卖方预期 18%，创下自 2023 年第三季度以来最强劲的增长率。这一反弹可能使年度交付量自 2023 年以来首次实现增长。摩根士丹利（Morgan Stanley）随即上调了 2026 年和 2027 年的交付预测，分别至 167 万辆和 186 万辆。
汽车业务目前仍占特斯拉营收的约 70%，因此核心业务的稳定对于公司加速 AI 基础设施投资至关重要。摩根士丹利预计第二季度调整后每股收益为 0.69 美元，高于市场共识预期的 0.49 美元；其预测汽车毛利率（不含监管积分）为 18.1%，基本符合预期。巴克莱（Barclays）则预计调整后每股收益为 0.55 美元，同样高于共识预期的 0.47 美元。巴克莱认为，受原材料成本及缺乏一次性有利项目影响，汽车毛利率将环比下降，但仍保持健康水平。
两家机构均指出，更强的汽车业务为特斯拉提供了额外的增长来源，可能验证消费者对全自动驾驶（FSD）的兴趣，并为 Robotaxi、Optimus 及半导体项目提供现金支持。然而，这些利好可能不足以推动股价大幅重估。摩根士丹利估计，特斯拉 2026 年资本支出将达 268 亿美元，自由现金流消耗为 114 亿美元，这加大了市场对特斯拉物理 AI 投资能否产生回报的审视压力。
Robotaxi 的扩张仍处于早期阶段。巴克莱估计，特斯拉在奥斯汀运营约 30 至 50 辆 Robotaxi，在达拉斯、休斯顿和迈阿密的规模更小，且许多行程仍配备安全监控员。摩根士丹利预计，到年底车队规模将达到 1,500 辆（包括监督与无监督车辆），并计划在凤凰城、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯推出服务。
两家机构均维持对特斯拉的 “等权重” 评级。摩根士丹利将目标价从 415 美元上调至 417 美元，其中仅 47 美元归因于汽车业务。巴克莱将目标价从 360 美元上调至 370 美元，但仍低于报告发布时的特斯拉股价。