马斯克同时执掌特斯拉与SpaceX，两家公司正朝着同一个AI终点线竞速，但它们的策略、现金状况与时间表截然不同。一家如今已从算力中赚取收入，另一家则仍在烧钱建设基础设施。这是财经媒体24/7 Wall St.作者Alex Sirois在9月7日发布的评论文章中的核心观点。

文章首先聚焦特斯拉最新季度业绩。特斯拉报告营收282.4亿美元，但经营利润率仅为1.4%，资本开支激增至57.9亿美元，同比大增141.81%，自由现金流则转为负10.9亿美元。特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja表示，未来两三年资本开支还将继续增长，主要投向Robotaxi、Optimus人形机器人、半导体工厂及AI算力。与此同时，Robotaxi已扩展至美国七个都会区，FSD（全自动驾驶）付费订阅活跃用户达到148万，同比增长56%。

SpaceX的AI路径则不同。自今年2月与xAI合并后（现统称SpaceXAI），其位于孟菲斯的Colossus数据中心成为收入引擎，而发射业务（年收入仅约40亿美元）逐渐沦为配角。SpaceX还承诺AI基础设施将独家采用英伟达方案，包括为轨道应用设计的Vera Rubin NVL72变体。文章指出，SpaceX已能以溢价出租算力，因为Grok模型有富余算力，而竞争对手仍在争抢资源；特斯拉则还在建设“铲子”，马斯克称TerraFab项目是为避免Optimus因AI芯片短缺而受限。

文章引用了Polymarket的预测数据：Optimus在2026年发布的概率仅为3%，加州Robotaxi在年底前上线的概率为23%。特斯拉还因持有SpaceX股份录得10亿美元的按市值计价收益，暗示股东已同时押注这两项业务。关于两家公司合并的传闻，Polymarket显示最可能的结果（在2027年12月31日前宣布合并）概率为46.5%。

作者认为，SpaceX在吸收xAI后，拥有更清晰的近期软件与基础设施路径：算力已产生收入，Grok管理着“数字Optimus”，Starlink则实现连接变现。而特斯拉拥有更大的物理AI机会，若Optimus真能规模化至马斯克所期望的每年1000万台，但这一数字目前听起来“卡通化”。对于公开市场投资者而言，特斯拉约369倍的市盈率是对执行力的押注。关键里程碑包括Robotaxi安全行驶超过100万英里、TerraFab产出首批芯片。在那之前，作者认为AI大奖属于那家私有公司（SpaceX）。

文章还提到Reddit上特斯拉情绪指数为22（偏空），源于一篇题为“特斯拉Cybercab遇冷、马斯克失踪、NHTSA敲打：TSLA下跌6%”的帖子。作者建议关注三件事：FSD v15能否达到高管Ashok所说的“极其安全且有能力”的标准、TerraFab能否在2027年年中前产出可用的AI5芯片、以及Starlink与Cybercab的整合能否真正落地。整体而言，这是一篇观点鲜明的评论，作者明确表示更看好SpaceX在AI竞赛中的近期优势，同时承认特斯拉在物理AI领域拥有更大的潜在市场。