隨著道瓊斯、納斯達克和標普500指數在高位震盪，華爾街即將迎來一波超級IPO浪潮。SpaceX 已確定於 6月12日 登陸公開市場，而人工智能領域的明星公司 OpenAI 與 Anthropic 也已提交文件，計劃在 2026年 跟進上市。這些估值動輒數百億甚至上千億美元的未上市巨頭，正成為市場熱議的焦點。

9i Capital Group 創始人兼首席執行官 Kevin Thompson 近日公開表達了對這一趨勢的審慎看法。他特別提到一個值得關注的現象：大型科技公司與這些即將IPO的企業之間，存在著複雜的循環投資關係。例如，微軟已向 OpenAI 投入巨資，亞馬遜則重倉 Anthropic，而 SpaceX 的星鏈業務與谷歌雲等也有深度合作。這種資本紐帶意味著，科技巨頭既是這些新上市公司的股東，又是其客戶或合作伙伴，形成了一種相互支撐的估值網絡。

Thompson 的疑慮並非空穴來風。回顧歷史，2019年 WeWork 的IPO鬧劇曾讓市場記憶猶新——當時軟銀等大股東的持續注資推高了估值，但公開市場最終給出了截然不同的定價。如今，SpaceX 的估值在私募市場已飆升至 3500億美元 以上，OpenAI 更是在最新一輪融資中觸及 3000億美元 門檻。這些數字背後，有多少是真實業務支撐，又有多少來自戰略投資者的溢價佈局？

從市場環境看，當前 美聯儲 維持利率不變，流動性依然充裕，這為大型IPO提供了相對友好的窗口。但另一方面，標普500指數的市盈率已處於歷史較高分位，投資者對高估值科技股的容忍度正在經受考驗。SpaceX 的上市將成為一個關鍵試金石——如果其首日表現強勁，可能為 OpenAI 和 Anthropic 的後續IPO鋪平道路；反之，若遭遇破發或估值回調，整個未上市科技生態的融資邏輯都可能面臨重估。

對於關注馬斯克生態的投資者而言，SpaceX 的IPO不僅是航天商業化的里程碑，更牽動著特斯拉股價的情緒聯動。馬斯克旗下公司之間的業務協同——如星鏈與特斯拉的數據連接、SpaceX 與 xAI 的潛在算力合作——使得這次上市的影響遠超單一公司範疇。市場將密切關注 6月12日 的定價與首日交易量，從中窺探公開市場對“馬斯克宇宙”的真實定價意願。