虎嗅在一篇評論中詳細剖析了6月份國內外股市面臨的資金壓力，認為短期內這種緊張局面難以緩解，市場參與者需保持謹慎。

海外資金壓力首先來自美聯儲的貨幣政策動向。評論指出，今晚美國將發佈5月份消費者物價指數（CPI），這是美聯儲6月17日議息會前的最後一次關鍵數據。若通脹數據超預期，市場普遍預期美聯儲將採取更強硬措辭，加息或縮減資產負債表的預期可能引發全球性市場波動。這種政策層面的不確定性，已導致科技板塊再次回調。

但更引人關注的是美國股票市場正經歷一場前所未有的資金抽血。評論重點提到，SpaceX計劃於6月12日上市，融資規模高達700億至800億美元，目前已獲得超2000億美元的認購，超額認購達4倍。這並非孤立事件，緊隨其後排隊上市的還有OpenAI、Anthropic等人工智能大模型公司，它們的估值均達到萬億美元級別。評論認為，這種連續的大額融資在美國股票市場歷史上極為罕見，對整體流動性的虹吸效應顯著。

資金壓力不僅來自新上市公司。評論觀察到，過去幾個月，谷歌、微軟、Meta、蘋果等已上市的科技龍頭公司，一改此前持續回購股票的做法，轉而通過增發股票或發債大筆融資。這些公司過去股價上漲的重要動力之一，就是不斷用利潤回購並註銷股票以提升每股價值。但如今，面對2026年白熱化的技術軍備競賽，它們不得不暫時擱置或大幅減少回購，將資金集中投入到不能錯失的競爭中。評論形容這是一場“賭性極大”的競賽，如果鉅額投資未來能產生相應現金流則皆大歡喜，但若短期需求增長不及預期，部分投資可能打水漂。即便如此，這些龍頭公司也無法退出，只能儘可能多地融資。回購減少疊加融資增加，意味著市場總體資金正向科技巨頭賬戶聚攏，而非流向普通投資者。

轉向國內市場，A股同樣面臨資金壓力，但成因有所不同。評論分析，5月份市場表現良好，主要得益於個人投資者帶資入場，成為最大的資金來源。但進入5月下旬，尤其是最近兩週，這種“買買買”的節奏明顯降溫。最典型的指標是融資融券中的融資餘額，過去一週呈淨流出狀態，表明槓桿資金態度趨於謹慎。同時，買入寬基指數的資金在過去一週也為負值，意味著資金整體流出。目前唯一正向流入的資金，一部分來自北上資金，另一部分來自主動管理型基金，後者大概率是5月市場向好時發行的新產品近期建倉所致。但這兩部分增量資金無法抵消個人投資者撤退帶來的缺口，導致6月國內市場出現短期失血效應。

在資金承壓的背景下，市場心理層面也受到衝擊。評論注意到，近期芯片和光通信等四五月份表現最亮眼的板塊，出現了上市公司老闆和股東減持的跡象。這種“聰明資金”的動向，不僅在資金層面產生影響，也在無形中給市場帶來了壓力。

儘管短期壓力重重，評論仍從更長週期給出了觀察。其認為，人工智能產業鏈整體仍處於起步階段，未來故事依然吸引人，產業鏈增長空間充滿想象力。但長期的故事無法彌補短期的資金缺口，畢竟所有行情都需要真金白銀買出來。5月份個人投資者入場搶籌，在歷史上往往容易出現階段性的“最後一棒”。因此，評論建議更好的節奏可能是等待6月過去，讓市場向下消化估值，緩解資金壓力。直到人工智能產業鏈上下游出現現象級產品或突破性技術，才可能重新聚攏市場熱情。在具體方向上，評論相對看好人工智能下游應用板塊，認為中國在機器人、智能穿戴設備和智能駕駛等領域具有較大的核心競爭力和優勢。

此外，評論還提及商業航天賽道值得關注。按照許多頭部公司的計劃，今年下半年會有一些關鍵技術的試驗和進展，這可能會讓市場熱情部分迴歸。如果屆時資金壓力得到一定緩解，兩者一拍即合，行情更容易啟動。但到那時，市場重新選定的方向，可能就不再是四五月份表現最亮眼的那幾個賽道了。

對於6月份的配置策略，評論認為許多大型機構資金會進行平衡式配置，不再極端向科技板塊傾斜，而是加倉此前未跟上漲勢、已形成價值窪地的穩健型藍籌賽道。例如今天，部分紅利型和藍籌型板塊如銀行、保險、券商均出現了修復性行情，這種趨勢在6月份應具有一定的持續性。

整體而言，這篇評論將6月定性為一個充滿不確定性、資金面承壓的月份，國內外市場都面臨短期內難以解決的資金抽血問題，參與者只能等待壓力緩解，再重新在市場上謀定新方向。