軟銀集團創始人孫正義正在同時推進兩場“萬億賭局”，一場圍繞OpenAI的上市，另一場則瞄準物理AI與人形機器人，而最新曝光的財務數據讓前路更添變數。

據The Information報道，OpenAI的招股書顯示，截至2026年一季度，公司淨虧損約85億美元，尚未計入因估值上升帶來的認股權證非現金會計開支。其營收成本，即運行AI模型所需的費用，就高達35億美元，約為資本支出的75倍。此前，美國科技專欄自媒體Ed Zitron也曾透露，OpenAI在2025年的收入為131億美元，虧損卻高達385億美元。這些數字直接衝擊著孫正義的預期，他堅信OpenAI能成為全球市值最高的公司，目前其估值約8500億美元，而市值榜首是5萬億美元的英偉達。

為這場豪賭，軟銀已與OpenAI深度綁定。軟銀對OpenAI的累計投資額預計將達646億美元，持股比例約13%，在外部股東中僅次於持股27%的微軟。若OpenAI能以萬億美元估值上市，孫正義將迎來繼阿里巴巴之後的又一傳奇里程碑。然而，OpenAI的上市進程並不順暢，競爭對手Anthropic已搶先提交招股書，其估值一度逼近萬億美元。機構交易員認為OpenAI能實現搶先上市的概率僅略高於32%，成本高企、管理層更迭以及接連爆出的財務危機，都為其前景蒙上陰影。

就在OpenAI棋局未定之際，孫正義已悄然開啟下一場“萬億賭局”。他在接受CNBC專訪時斷言，下一個誕生萬億美元市值公司的黃金賽道將是物理AI與人形機器人。為此，軟銀正在美國組建一家名為“Roze”的人工智能與機器人公司，據《金融時報》報道，其目標估值1000億美元，預計最早於2026年下半年上市。知情人士透露，軟銀計劃於今年7月在德克薩斯州舉辦分析師日活動，推廣該IPO。

Roze的資產組合囊括了軟銀以30億美元收購的數據中心平臺DigitalBridge、以65億美元收購的芯片公司Ampere Computing，以及以54億美元收購的ABB機器人部門，旨在將AI的認知能力與機器人的物理執行能力合二為一。這並非孫正義首次涉足機器人領域。早在2012年，軟銀就收購了法國人形機器人公司Aldebaran，推出情感交互機器人Pepper；2017年又從Alphabet手中買下波士頓動力，但這兩筆收購均因商業化難題而坎坷收場。如今，隨著AI大模型爆發，人形機器人重回風口，孫正義再次加註，去年更宣佈將斥資1萬億美元在美國建設配備AI工廠的工業園區，推動人形機器人在製造業的規模化應用。

然而，質疑聲也隨之而來。軟銀內部一些高管認為Roze的千億估值目標過於雄心勃勃，因為它高度依賴數據中心業務的快速擴張。此外，當前人形機器人賽道整體估值有限，估值最高的Figure AI也僅為390億美元，與Anthropic的近萬億美元估值相差懸殊。Physical AI的落地還面臨大腦與身體割裂、商業化路徑不明等現實困境。但孫正義等不起，對AI的大規模押注正將軟銀的槓桿率推向極限，他急需通過OpenAI和Roze的上市來變現資產、回籠資金。

從阿里巴巴到Arm，孫正義的投資生涯總是在漫長等待中經歷暴賺與鉅虧。如今，68歲的他再次將籌碼推向物理AI，這場新的萬億賭局能否複製過往的成功，市場正密切關注。