全球半導體板塊遭遇劇烈拋售，費城半導體指數（SOX） 週五盤中一度重挫5.7%，收盤跌幅收窄至約1.6%，但自6月下旬的歷史高點累計回撤已達20.2%，正式進入技術性熊市。這是AI牛市啟動以來，晶片股面臨的最嚴峻考驗。

輝達、AMD、博通等曾一路領漲的AI晶片龍頭集體承壓。市場情緒已從擔憂“AI需求是否存在”，轉向質疑AI資本開支是否已透支未來數年的增長。即便台積電本週交出超預期財報並上調資本開支，也未能扭轉板塊頹勢，顯示“好訊息無力推漲股價”的危險訊號正在蔓延。

與晶片股的潰敗形成鮮明對比，蘋果成為資金新的避風港。週五盤中，蘋果市值一度達到約4.88萬億美元，超越因股價下跌而市值縮水至約4.86萬億美元的輝達，短暫奪回全球市值第一寶座。儘管收盤時輝達市值又小幅反超，但蘋果連續三日重新整理收盤紀錄，市值逼近4.9萬億美元。這一變化被市場解讀為AI交易“換錨”的標誌——資金正從擁擠的AI基礎設施領域，轉向現金流更穩定、消費電子屬性更強的超級平台公司。

SpaceX 股價則繼續重挫，連續第三日收盤跌破IPO發行價，再度重新整理6月上市以來的新低。自6月中旬創下收盤高點以來，其市值蒸發已超1萬億美元。作為今年最受關注的新上市科技公司之一，SpaceX的持續下跌凸顯了高估值成長股風險偏好的急劇收縮。

在板塊普跌中，SK海力士成為罕見的亮點，其ADR逆市收漲1.1%。市場分析認為，這主要得益於其核心產品HBM（高頻寬儲存器） 在AI伺服器中的緊缺地位，以及儲存板塊此前調整更為充分，部分資金在AI產業鏈內部進行輪動。但這更多被視為結構性輪動，而非半導體行業整體回暖的訊號。

從輝達到SpaceX，大量AI概念龍頭市值快速蒸發，累計規模已達萬億美元級別。分析人士指出，當前資金並未全面撤離科技板塊，而是在內部進行重新定價：一邊減持高彈性的半導體與AI硬體資產，一邊湧入蘋果這類盈利確定性更高、商業模式成熟的科技巨頭。

華爾街開始認真討論一個此前被忽視的問題：持續近兩年的AI科技牛市，是否正迎來拐點？市場上漲的“錨”或許正在從“誰賣更多GPU”，轉向“誰能最先將AI轉化為穩定利潤”。這場壓力測試的結果，將決定下一階段科技股的領導力量。