特斯拉（TSLA）第二季度財報表現不及華爾街預期，導致其股價在本週累計下跌約16%，正朝著2026年以來最差單週表現邁進。不過，CEO埃隆·馬斯克在財報釋出後接受《經濟學人》採訪時，對散戶投資者表達了高度認可，並透露推動SpaceX上市的部分初衷正是為了讓普通投資者也能參與其中。

特斯拉本週的暴跌始於週四，當日股價重挫約15%，將本月累計跌幅擴大至約24%，可能創下自2月以來最差的月度表現。財報顯示，特斯拉第二季度調整後每股收益為0.33美元，遠低於市場預期的0.54美元；營收為282.4億美元，略高於預期的263.6億美元。然而，AI和機器人領域的大規模支出持續擠壓利潤率，並導致自由現金流轉為負值。

馬斯克在採訪中表示：“有很多投資者確實持有長期視角。事實上，我是散戶投資者的忠實粉絲。我發現我們的散戶投資者總體而言非常有洞察力，並且擁有非常長遠的眼光。”這番話正值其股東基礎面臨考驗之際。馬斯克還提到，推動SpaceX上市的原因之一是“讓公眾能夠參與，讓他們能夠擁有SpaceX的一部分”，並指出此前私有公司的結構嚴重限制了股東數量。值得注意的是，SpaceX（程式碼SPCX）自上市以來股價也表現疲軟，本週下跌約5%，可能連續第三週收跌。

儘管財報不及預期，多家機構仍對特斯拉維持積極評級。RBC Capital維持“跑贏大盤”評級和500美元目標價，認為該季度關鍵看點在於“特斯拉與SpaceX在Terafab、Starlink、CyberCab、連線性和數字Optimus方面的整合正在加深”。Roth Capital維持“買入”評級和505美元目標價，強調“馬斯克企業生態系統”的成功有賴於Terafab的進展，並預計特斯拉兩年內將投資約300億美元以實現每月10萬片晶圓的產能。TD Cowen則將目標價從490美元下調至460美元，但仍維持“買入”評級。

在財報電話會議上，馬斯克承認旗下公司之間的協同關係日益緊密：“重疊越來越多，尤其是在Terafab方面。”他指的是位於得克薩斯州的數十億美元晶片製造合資專案。他還表示，任何關於合併這些公司的討論都需要遵循適當的公司治理流程。特斯拉已開始在弗裡蒙特建設Optimus機器人生產線，並計劃在奧斯汀建設更垂直整合的Optimus v4工廠，目標年產能約1000萬台機器人。

在散戶交易平台Stocktwits上，特斯拉的散戶情緒在財報釋出前已從“看漲”轉為“看跌”，24小時訊息量飆升100%。有使用者評論稱：“$TSLA 這是馬斯克拋棄的汽車公司，看起來馬斯克粉絲已經轉向他的火箭公司了。$SPCX 兩者都不會有好結果。”另一使用者則質疑：“$TSLA 馬斯克是不是在壓低股價，好讓SPCX收購它？”

今年以來，特斯拉股價累計下跌約29%，在“美股七巨頭”中表現最差。儘管如此，其估值依然高昂，遠期市盈率約為170倍，遠高於其他六隻股票。特斯拉與SpaceX在AI、機器人、半導體制造等領域的深度融合，正在成為市場重新評估其長期價值的關鍵變數。