Momenta以“物理AI第一股”的身份登陸港交所，上市首日市值一度超過地平線。儘管隨後地平線重新反超，但截至最新資料，兩家公司的市值差距已縮小至不到15%——地平線約670億港元，Momenta約590億港元。這一現象引發市場對自動駕駛賽道估值邏輯的重新審視。

從收入規模看，地平線仍領先明顯。2025年，地平線實現營業收入37.58億元，同比增長57.7%；Momenta同期營收24.13億元，同比增長82.1%。地平線的收入比Momenta高出約50%，但市值僅高出不到14%。Momenta增速更高，但以當前增速計算，仍需約三年才能追上地平線的收入級別。

兩家公司的淨利潤受非經營資料干擾較大，難以直接對比。地平線雖在2025年上半年宣佈盈利，但其中包含大量投資價值變動收益。經營現金流方面，地平線反而不如Momenta，這與兩家的應收賬款與預付款結構有關。

技術能力上，雙方各有側重。地平線起家於晶片，從2015年開始佈局，2025年其授權及服務業務收入達19.35億元，佔總收入過半，主要包括演算法、軟體及開發工具鏈授權。同時，地平線推出的端到端智駕方案Horizon SuperDrive（HSD）已獲得10家車企、20餘款車型定點。在第三方評測中，德國諮詢公司P3的2026年中國智駕測評中，搭載地平線系統的車型排名第四，高於Momenta；第一電動2026年5月的8次測評中，地平線均分104.61位居第二，Momenta均分89.49位居第六。

Momenta則長期依賴輝達晶片，直到2023年才開始自研晶片，目前仍處量產起步階段。但其開放解決方案（Open Solution）支援車企靈活定製，吸引了更廣泛的客戶群——十大車企中有九家是其客戶，IPO也獲得多家車企祝賀。

Momenta的上市敘事核心並非自動駕駛本身，而是“物理AI”概念。2024年3月，輝達CEO黃仁勳在GTC大會上首次系統闡述物理AI，認為大模型只是AI上半場，未來十年AI將進入現實世界。Momenta隨即調整定位，從智駕方案商升級為“物理AI基座模型的構建者”，並在2026年4月北京車展期間正式宣佈。CEO曹旭東將自動駕駛稱為“物理AI的序章”。

然而，Momenta當前收入仍全部來自智慧駕駛方案的技術開發與軟體授權，與“物理AI”的宏大敘事存在差距。有評論指出，特斯拉、理想、小鵬等車企同樣通過汽車將AI落地到物理世界，Momenta的“物理AI第一股”標籤更像是一種差異化營銷。2026年，Momenta釋出R7世界模型，副總裁將其定義為“物理AI的ChatGPT時刻”，但該模型本質上仍是自動駕駛模型。