微軟於當地時間7月29日釋出了截至6月30日的2026財年第四財季業績，多項關鍵指標超出市場預期。財報顯示，微軟第四財季營收為900億美元，同比增長18%；按美國通用會計準則計算，淨利潤為358億美元，同比增長31%；按非美國通用會計準則計算，淨利潤同比增長22%。受Azure和其他雲服務收入增長超預期推動，微軟股價在盤後交易中上漲近9%。

微軟董事長兼執行長薩提亞·納德拉在財報中表示，2026財年Azure的收入首次突破1000億美元大關，而Microsoft 365 Copilot的付費使用者也超過3000萬。這些資料表明，微軟在雲端計算和AI生產力工具領域的佈局正在加速變現。

在資本支出方面，微軟本財季資本支出為410億美元，其中約三分之二用於短期資產（主要是CPU和GPU），剩餘部分用於購買長期資產。考慮到未來更多資料中心租賃將從融資租賃轉向運營租賃，微軟將2026年的資本支出從此前的1900億美元下調至1750億美元。這一調整在一定程度上回應了投資者對AI領域大額投入的擔憂——此前微軟股價在6月持續下跌，從460.52美元的高位回落至7月29日收盤的390.54美元，兩個月內跌幅超過15%。

微軟執行副總裁兼首席財務官艾米·胡德在財報電話會上透露，多項獨立專案對財務業績產生了影響。其中，對AI初創公司Anthropic的投資帶來了32億美元的收益，同時自願退休計劃支出低於預期，但部分被Xbox的遣散費所抵消。調整這些專案後，微軟在收入、營業收入和每股收益方面均超出預期。

從各部門表現來看，微軟智慧雲部門營收為393億美元，同比增長32%，其中Azure和其他雲服務收入增長43%，超出市場預期。生產力和業務流程部門營收為378億美元，同比增長14%。而更多個人計算業務營收為129億美元，同比下降4%，其中Xbox內容和服務收入下降10%。微軟表示，Xbox正在重塑業務，預計在2027財年實現增長。

在合作方面，微軟於7月21日與法國AI初創公司Mistral達成新協議，將投入數十億美元幫助其擴充套件AI基礎設施，雙方將共同在歐洲乃至全球範圍內發展客戶。納德拉此前在6月曾表示，他對下一波AI浪潮的願景是：更低成本的模型、更大的使用者控制權以及能夠贏得公眾信任的宣傳。他強調，新的AI部署將惠及更廣泛的社會群體，並且企業應避免依賴少數前沿模型。

總體來看，微軟的這份財報既展示了雲和AI業務的強勁增長，也通過下調資本支出緩解了市場對過度投資的憂慮。對Anthropic投資的32億美元收益，更直接證明了微軟在AI生態中的投資回報能力。不過，Xbox業務的持續下滑和股價的近期回撥，仍為這家科技巨頭的未來增添了不確定性。