近兩個月，全球大模型賽道競爭持續升溫，頭部廠商在技術迭代與價格策略上密集交鋒。7月31日，DeepSeek-V4-Flash正式版上線公測，其Agent能力大幅增強，而價格僅為Claude的1/90；同日，OpenAI宣佈下調GPT-5.6部分模型API定價，其中GPT-5.6Luna和GPT-5.6Terra價格分別下調80%和20%，GPT-5.6Sol則新增Fast模式，最高可實現2.5倍推理速度。7月27日，月之暗面釋出Kimi K3的模型權重與技術報告，並開源支撐其訓練的關鍵Infra技術。多模態領域同樣動作頻頻：MiniMax於7月31日釋出首款開源多模態生成模型H3，在影片編輯能力榜單中排名全球第一，價格僅為同類旗艦模型的三分之一；字節跳動同日釋出新一代影片生成模型Seedance2.5。

這一系列動作背後，是廠商對“價效比”的追求。無論是模型開源還是降價，都有助於推動高質量基礎模型從“可用”走向“易用”，從而加快企業級AI部署和商業化落地。國聯民生證券指出，6-7月間，智譜GLM-5.2、Kimi K3等多個大模型密集釋出，國產開源模型正從程式碼、全模態、超大規模MoE等多個方向同步接近全球頂級閉源水平。該機構進一步認為，AI主線投資戰略重心或嚮應用方向傾斜，加速AI應用發展是解決當前AI資本開支能否獲得足夠正向產業資金迴流的關鍵，將成為全產業重心。開源模型能力躍遷將極大促進AI應用發展，Kimi K3的License模式激活了開源模型的商業空間；同時，位元組豆包、騰訊WorkBuddy、阿里千問迅速積累流量與使用者習慣，AI應用商業化大幕即將開啟。

東方證券也持類似觀點，認為基於模型上新疊加API降價，應把握AI Infra與AI應用行情。該機構稱，模型降價、開源推動AI技術普惠，雲、算力服務和AI應用端受益顯著。此前業內前沿模型往往閉源且API呼叫成本高企，使得AI的使用門檻和落地成本較高，而近期開源模型效能提升明顯且價格優勢顯著，全方位利好AI產業鏈中模型以外的主體。具體來看，對雲廠商而言，豐富的開源模型資源為其拓展MaaS服務生態提供優質底座，可依託自身算力、運維資源，為下游客戶提供模型微調、託管、推理等一站式服務；對Token工廠等算力服務商，模型降價帶動下游AI需求持續擴容，規模化推理業務盈利空間進一步開啟；對於下游AI應用企業及終端使用者，平價化、開源化的模型供給將有效削減其研發與運營成本，並維護資料與隱私安全，加速各類文本、推理以及多模態AI應用的商業化落地。

國金證券則強調，隨著模型使用成本下降、開發自由度提升，企業AI有望由少量試點走向規模化應用，模型呼叫、適配、部署及持續運營需求同步增長，進一步擴大模型服務、雲平台和算力基礎設施的需求空間。該機構認為，雲端計算將直接受益，中國軟體企業有望煥發新活力，並重點看好三條主線：一是AI Infra，複雜Agent推動資料庫、資料治理、可觀測性、安全及混合雲編排需求提升，美股核心廠商已持續驗證這一產業趨勢；二是高景氣、高壁壘領域，國內軟體公司有望憑藉基模二次開發能力，在工業、財稅、企業管理和內容生產等場景加快商業化，以Seedance為代表的高景氣方向商業化加速；三是信創，政策替換節點臨近疊加AI產品升級，資料庫、作業系統和辦公軟體等基礎軟體業務增速有望逐步回升。

綜合來看，本輪大模型降價與開源浪潮，正在重塑AI產業鏈的成本結構與競爭格局。對於投資者而言，關注點或應從模型本身的能力競賽，轉向AI應用落地帶來的實際商業回報。