摩根士丹利在2026年上半年再次大幅上調中國人形機器人出貨量預測，預計2026年國內出貨量將達5萬台，較此前2.8萬台的預測近乎翻倍，而該行1月份最初預測僅為1.4萬台。這家華爾街投行認為，中國機器人產業已從技術展示階段邁入商業化落地階段，發展速度顯著超出市場預期。其長期預測顯示，2030年中國人形機器人出貨量將達44.6萬台，對應市場規模150億美元，2025-2030年複合增速高達106%。
摩根士丹利分析師鍾晟表示，商業場景落地驗證、政策扶持加持、上下游供應鏈成熟，多重因素共同推動人形機器人在中國市場的落地速度持續快於預期。該機構將大幅上調出貨預期的核心動因歸納為三點：商業化落地提速、產業政策持續加碼、本土全產業鏈成熟配套。
不止摩根士丹利，德銀、高盛、TrendForce、灼識諮詢等海內外分析機構也在今年上調了國產機器人行業景氣度判斷，幾乎一致認為中國機器人產業已脫離實驗室演示階段，全面進入規模化商業運營週期，海外市場將成為未來五年行業最重要的增長曲線。
資本市場的反應比研報更快。近半年，臥安機器人、樂動機器人、埃斯頓、華沿機器人、仙工智慧等多家機器人企業密集上市，招股說明書中“海外產能”“海外研發中心”“全球佈局”等詞語高頻出現。一邊是分析機構集體看多，一邊是頭部企業重金加碼全球化。
市場研究機構Omdia資料顯示，2025年全球人形機器人總出貨量約1.3萬台，中國企業包攬出貨量榜單前五名，美國企業Figure AI位列第七，特斯拉排名第九。特斯拉執行長埃隆·馬斯克今年早些時候表示，旗下Optimus人形機器人最快要到2027年末才會面向普通消費者開售，而中國宇樹、智元等頭部企業的機器人產品早已走向全球市場。
需求側爆發進一步推動商業化浪潮。過去幾個月，國家電網丟擲68億元訂單，採購500台人形機器人、3000台雙臂機器人、5000台四足機器人；順豐花費2億美元引入機器人接入分揀鏈路；空客公司採購首批100台優必選Walker S2人形機器人，用於航空精密部件裝配、飛機內飾安裝、生產線物料搬運等複雜工序。與海外競品相比，特斯拉Optimus商業化交付至少等到2027年，德系、日系品牌機器人價格高企、交付週期長達半年，難以適配中小製造企業輕量化自動化需求，由此形成的市場空白正被國產機器人快速填補。
傅利葉高階戰略傳播經理陳思表示，中國在機器人和具身智慧行業對比海外市場優勢“遙遙領先”，國內技術在國際市場上比較領先，且供應鏈優勢更大，一旦涉及量產、規模化，可以非常快組建整條供應鏈。傅利葉創始人兼CEO顧捷指出，中國企業打的不是簡單低價牌，智慧化建立的是信任、技術創新以及當地技術支援。
政策與資本雙向加碼。《“十五五”規劃綱要》將具身智慧、高階工業機器人列為未來核心產業，各地出台機器人出口補貼、跨境科創信貸、海外參展扶持政策；RCEP貿易協定落地，降低東南亞、大洋洲機器人出口關稅，拓寬新興市場渠道。資本端，2026年迎來機器人融資潮、上市潮，一級市場百億元大額融資頻現，二級市場多家企業順利敲鐘。
本土全產業鏈自主可控，出海成本壁壘打通。截至2026年，國內機器人核心零部件國產化率突破80%，綠的諧波等國產減速器廠商國內市佔率逼近40%，伺服、運動控制器、機器視覺感知方案全面實現國產替代。仙工智慧招股書（灼識諮詢資料）顯示，僅機器人控制器賽道，中國廠商全球銷量市佔率24.8%，國內市佔率45.2%，穩居全球第一。完整、高效、低成本的本土供應鏈形成海外廠商無法復刻的優勢。
從今年新上市的機器人企業報表中，出海動作高度一致。今年5月11日，樂動機器人登陸港交所，發售價26.36港元/股，公開發售獲6707.66倍超額認購，首日收報60港元，漲幅127.62%，市值逼近200億港元。其海外收入佔比從2023年0.3%飆升至2025年18.4%，北美、歐洲業務毛利率顯著高於國內市場。埃斯頓是國內首家“A+H”雙平台上市的工業機器人企業，2025年海外業務收入7.49億元，佔比34%，業務覆蓋50餘國，長期目標2030年海外收入佔比突破50%。華沿機器人海外收入佔比從2022年26.2%提升至2024年50.2%，作為2024年國內協作機器人出口額第一的企業，已在德國、美國設立子公司。仙工智慧定位“機器人大腦”，2025年按機器人控制器銷量計位居全球第一，市佔率24.8%，2026年1-5月海外新增訂單金額同比增長超460%，海外訂單客戶數量同比增長超100%。珞石機器人是高毛利出海的技術派，2025年海外收入約4600萬元，海外業務毛利率高達47%，上市募資中約25%用於發展海外銷售網路。
除已上市五家，還有兩家公司招股書值得細讀。宇樹科技2023年至2024年境外主營業務收入佔比均超過五成，2025年境外銷售收入同比增長109.91%，大摩預測2026年以宇樹G1為代表的半尺寸人形機器人預計仍佔總出貨量約70%。斯坦德機器人海外收入佔比從2023年12.5%升至2025年25.3%，到2026年前四個月跳升至67.9%，若成功上市，有望成為港股“工業具身智慧第一股”。
機器人火爆還帶動海外租賃生意，在德國等歐洲地區，一台國內型號的靈犀X2機器人日均租賃價格在2000歐元至3000歐元；在北美，更高效能機器人單日租金達6000美元。機器人出海方向已不止於傳統硬體銷售，機器人金融與租賃、維修保養、二手機器人買賣與再製造等後市場開始萌芽。擎天租CEO李一言預判，當機器人保有量達到百萬甚至千萬級時，後市場體系將全面爆發，倉儲、物流、維修、改裝、二手交易、上門服務，每一個細分領域都足以誕生百億級平台。
出海故事有一體兩面。A面機遇前所未有：工業和資訊化部副部長柯吉欣判斷，未來兩三年可能是人形機器人產業發展的關鍵點，甚至新起點，產業開始從單機樣機、舞台展示走向批次交付。摩根士丹利預測，2026-2030年將是國產機器人全球化黃金五年，150億美元人形機器人海外市場、千億級工業自動化增量市場正在開啟。B面挑戰同樣嚴峻：地緣政治是最大變數，仙工智慧招股書提示“海外收入佔比提升可能受國際貿易摩擦衝擊”；盈利能力考驗不容忽視，樂動機器人“上市即巔峰”的股價走勢暴露資本熱捧與基本面落差，斯坦德機器人三闖港股未果也說明資本市場門檻和耐心都是真金白銀考驗。
投資人王超認為，未來行業真正壁壘不在硬體，而在資料和場景，硬體短板可靠5-10年技術攻堅補齊，但資料和場景差距是時間換不回來的。啟明創投主管合夥人周志峰在WAIC上表示，機器人賽道像世界盃一樣擴容了，但最終冠軍只有一個，經過一輪輪比拼，每個方向、每個場景、每個“工種”都會決出冠軍，未能站上巔峰的難免被淘汰。