據《財經》報道，多名交易人士透露，大模型公司DeepSeek已重啟第二輪融資，本輪計劃募資500億元，投前估值約5000億元，並計劃在8月下旬完成簽約。這一訊息距離該輪融資7月底突然暫停僅過去數週，引發市場關注。

DeepSeek於今年4月開啟首輪融資，並在6月完成交割，融資金額同樣為500億元，彼時估值超過3500億元，成為中國AI大模型史上首輪融資規模最大的公司。若本輪融資順利完成，DeepSeek兩輪累計募資將超過1000億元，投前估值較首輪提升約43%。

多位投資人透露，第二輪融資至少在7月中旬就已啟動，但7月底突然暫停，當時一些候補名單上的投資人被告知簽署融資協議的計劃暫緩。據媒體7月26日報道，暫停原因之一是創始人梁文鋒對網上廣泛流傳的言論感到不滿，這些言論主要圍繞疑似洩露的“面向投資者的會議實錄”。《財經》就上述資訊向DeepSeek求證，截至發稿前未獲回應。

交易人士表示，DeepSeek和正在談判的投資人希望重啟後能低調進行。目前，一些此前積極接觸的投資機構表示尚未接到重啟訊息，通道仍處暫緩狀態。談判名單上既有首輪“落選”的候補機構，也有首輪入局的VC和產業資本考慮增資。首輪投資方包括國家人工智慧產業投資基金、騰訊、寧德時代和溥泉資本、網易、京東、礪思資本、IDG資本、正心谷投資、拾象資本。

自開放融資以來，DeepSeek的份額供不應求。一名參與交易的投資人士稱，首輪表達投資意向的資金規模超過1000億元，最終只融了500億元，意味著至少還有500億元資金持有入局意向，這些資金方在第二輪開放後繼續搶佔份額。

DeepSeek的融資規模遠超競爭對手，包括近期融資熱度高漲的月之暗面。月之暗面在7月底完成估值約315億美元（摺合人民幣約2100億元）的F輪融資，並隨即以500億美元估值開啟Pre-IPO輪融資，預計8月完成，年內遞表上市。

模型能力與效率直接關係一級市場對模型公司的定價。在模型迭代以月計算、榜單座次以周更迭的當下，投資人希望錨定最先抵達AGI的公司。一名交易人士認為，“對大模型的定價本質上是一種期權，而非基於現金流的財務模型。”

近期，DeepSeek訓練新模型壓力不小。原定7月中旬釋出的DeepSeek-V4正式版，直到7月31日才上線公測，但僅推出V4-Flash版本，V4-Pro正式版仍未釋出。據官方文件，V4-Flash未調整架構和引數，而是強化後訓練，使Agent能力大幅增強，多項基準測試遠超4月預覽版。

據獨立第三方評測平台Artificial Analysis的Intelligence Index，DeepSeek-V4-Flash正式版智慧水平達50分，國內僅次於智譜GLM-5.2的51分。價格方面，V4-Flash輸出每百萬Token為0.28美元，遠低於智譜GLM-5.2的4.29美元，延續“低成本高性價比”路線。在推理算力成本高企的背景下，OpenAI也下調了GPT-5.6系列API價格，入門級模型Luna降價80%。在V4-Flash正式版釋出前，GPT-5.6價效比一度佔優，但這一優勢很快被抹平。

在OpenRouter最新榜單上，DeepSeek-V4-Flash正式版本週Token消耗量達7.1萬億，排名首位。