AMD在週二的花旗全球TMT大會上釋放雙重利好，將2030年AI總可定址市場規模（TAM）預期從1萬億美元級別大幅上調至2萬億美元，並透露其Helios機架級系統獲得Meta等核心客戶的超額訂單。這一訊息直接推動AMD股價盤中一度大漲7%，最終收漲5.9%，在現實層面回擊了市場對AI資本支出可持續性與算力需求見頂的爭議。

從1萬億到2萬億美元：推理需求重塑TAM

AMD對2030年AI TAM的翻倍上調，並非簡單的數字遊戲，而是基於AI計算需求的結構性轉變。據花旗對本次會議的總結，AMD管理層指出，過去十二個月推理已成為AI計算需求增長的主要驅動力，相關工作負載正從基礎聊天機器人向具備自主決策能力的智慧體AI系統加速遷移。

為承接這一市場擴張，AMD資料中心業務預計明年將實現翻倍以上的增長。公司新一代AI加速器MI450 GPU將於本季度正式釋出，並在第四季度及2027年持續放量。

Helios超額訂單：算力需求的微觀驗證

在宏觀預期之外，Helios機架級系統的訂單表現提供了需求仍在擴張的微觀證據。目前，Meta及另外兩家未具名的AI實驗室已成為該系統的核心客戶，且這些客戶實際提交的需求預測均超出其初始採購協議。

隨著2027年Helios的出貨量預期已超出初始預測，AMD還在不斷開拓來自新興“新雲”（neo-cloud）服務商的增量需求。這一超額訂單現象，為AI算力需求是否見頂的市場爭議提供了現實回答。

伺服器CPU復甦：加速佔領市場份額

在AI GPU之外，AMD的傳統計算業務同樣展現出強勁勢頭。公司指引顯示，伺服器CPU業務預計今年下半年同比增速將超80%，明年增速也將超過70%。儘管資料中心GPU業務目前的利潤率低於AMD整體平均水平，但多元化的產品組合有效對沖了這一拖累。第二、三季度高利潤率的伺服器及嵌入式業務實現強勁的兩位數增長，為整體盈利能力提供支撐。

技術迭代縮小與輝達差距，與Cerebras合作深耕推理市場

面向輝達的生態壁壘，AMD正通過技術迭代與外部合作縮小追趕差距。管理層透露，正與三大核心客戶就下一代MI500及MI600晶片開展深入技術合作。此外，AMD還披露了與Cerebras的合作關係，並透露內部已有尚未公開的計劃，旨在進一步深耕低延遲推理市場。

隨著MI450 GPU本季度釋出並在第四季度放量，Helios的季度出貨斜率能否兌現，將是檢驗這份翻倍TAM預期成色的第一個觀測點。