雅虎财经撰稿人Alex Sirois于6月24日发布评论文章，对特斯拉当前面临的严峻挑战进行了深度剖析。文章指出，在科技股估值普遍承压和全球电动汽车价格战持续升级的背景下，特斯拉的股价正站在一个危险的十字路口，其从当前约381.61美元的价格跌向190美元的历史制造业支撑位，存在一条“可信的路径”。

该评论的核心论点建立在公司基本面与市场估值严重背离的基础上。文章强调，特斯拉目前的远期市盈率高达204倍，但其核心汽车业务的净利润率仅为3.95%。更令人担忧的是，公司在2025年全年交付量下降了9%，汽车业务营收在2025年第四季度也同比下滑了11%。评论认为，一个利润率低且增长放缓的汽车业务，却享受着科技巨头般的估值倍数，这是当前最大的风险点。

文章进一步拆解了近期财报中的隐忧。尽管特斯拉在2026年第一季度实现了超预期的每股收益（0.41美元对预期的0.36美元），且汽车业务毛利率同比回升至21.1%，但评论指出，这部分利润率的改善部分得益于保修费用调整和关税优惠等一次性项目。与此同时，关键的监管信用积分收入从2024年第二季度的8.9亿美元锐减至2026年第一季度的3.8亿美元，能源业务收入也出现了同比12%的负增长，库存周转天数则从22天攀升至27天。这些迹象均指向主营业务的真实盈利能力可能不如表面数字那般强劲。

从市场情绪和资金流向来看，评论也给出了偏空的信号。文章提及，预测市场Polymarket的数据显示，交易员认为特斯拉股价在6月份触及375美元的概率高达70%。同时，公司内部人士在最近的49笔交易中呈现净卖出状态。技术面上，股价已跌破50日和200日移动平均线，年内至今跌幅达到15.14%，而同期标普500指数上涨了7.58%，两者形成了超过22个百分点的巨大差距。

尽管分析师共识目标价仍为420.55美元，且买入评级数量远超卖出评级，但该评论文章坚定地站在了空方立场。它描绘了一条具体的下跌路径：未来12个月内，一次季度交付量不及预期、一次性利好消退后的利润率重置，或是Robotaxi及Optimus机器人项目时间表的任何延误，都可能成为刺破估值泡沫的催化剂，逐步侵蚀支撑当前高股价的“人工智能期权价值”。

当然，文章也客观列出了可能推翻其看空逻辑的情景，例如Cybercab的顺利量产、在没有一次性项目帮助下实现并维持22%以上的汽车毛利率，以及全自动驾驶（FSD）订阅服务用户数突破128万后，真正成长为平台型业务。但评论最终结论认为，在运营数据未能兑现未来预期之前，特斯拉作为一家利润率承压的汽车制造商，却享受着“华丽七雄”般的科技股估值，这构成了当前大型科技股中最清晰的下行风险配置。