雅虎財經撰稿人Alex Sirois於6月24日發佈評論文章，對特斯拉當前面臨的嚴峻挑戰進行了深度剖析。文章指出，在科技股估值普遍承壓和全球電動汽車價格戰持續升級的背景下，特斯拉的股價正站在一個危險的十字路口，其從當前約381.61美元的價格跌向190美元的歷史製造業支撐位，存在一條“可信的路徑”。

該評論的核心論點建立在公司基本面與市場估值嚴重背離的基礎上。文章強調，特斯拉目前的遠期市盈率高達204倍，但其核心汽車業務的淨利潤率僅為3.95%。更令人擔憂的是，公司在2025年全年交付量下降了9%，汽車業務營收在2025年第四季度也同比下滑了11%。評論認為，一個利潤率低且增長放緩的汽車業務，卻享受著科技巨頭般的估值倍數，這是當前最大的風險點。

文章進一步拆解了近期財報中的隱憂。儘管特斯拉在2026年第一季度實現了超預期的每股收益（0.41美元對預期的0.36美元），且汽車業務毛利率同比回升至21.1%，但評論指出，這部分利潤率的改善部分得益於保修費用調整和關稅優惠等一次性項目。與此同時，關鍵的監管信用積分收入從2024年第二季度的8.9億美元銳減至2026年第一季度的3.8億美元，能源業務收入也出現了同比12%的負增長，庫存週轉天數則從22天攀升至27天。這些跡象均指向主營業務的真實盈利能力可能不如表面數字那般強勁。

從市場情緒和資金流向來看，評論也給出了偏空的信號。文章提及，預測市場Polymarket的數據顯示，交易員認為特斯拉股價在6月份觸及375美元的概率高達70%。同時，公司內部人士在最近的49筆交易中呈現淨賣出狀態。技術面上，股價已跌破50日和200日移動平均線，年內至今跌幅達到15.14%，而同期標普500指數上漲了7.58%，兩者形成了超過22個百分點的巨大差距。

儘管分析師共識目標價仍為420.55美元，且買入評級數量遠超賣出評級，但該評論文章堅定地站在了空方立場。它描繪了一條具體的下跌路徑：未來12個月內，一次季度交付量不及預期、一次性利好消退後的利潤率重置，或是Robotaxi及Optimus機器人項目時間表的任何延誤，都可能成為刺破估值泡沫的催化劑，逐步侵蝕支撐當前高股價的“人工智能期權價值”。

當然，文章也客觀列出了可能推翻其看空邏輯的情景，例如Cybercab的順利量產、在沒有一次性項目幫助下實現並維持22%以上的汽車毛利率，以及全自動駕駛（FSD）訂閱服務用戶數突破128萬後，真正成長為平臺型業務。但評論最終結論認為，在運營數據未能兌現未來預期之前，特斯拉作為一家利潤率承壓的汽車製造商，卻享受著“華麗七雄”般的科技股估值，這構成了當前大型科技股中最清晰的下行風險配置。