SpaceX 在 6 月 12 日登陸納斯達克後，其股價走勢宛如其星艦火箭的飛行測試——充滿戲劇性的起伏。SpaceNews 資深記者 Jason Rainbow 在 2026 年 7 月的評論文章中，將這種劇烈波動形容為“雄心的代價”，並指出對於那些圍繞星艦規劃未來的航天初創公司而言，這種節奏再熟悉不過。

估值坐上過山車，從近 3 萬億到 2.2 萬億

文章回顧，SpaceX 在上市首日估值便飆升至近 3 萬億美元，一度超越電商巨頭亞馬遜。然而好景不長，儘管 SpaceX 剛通過全球最大規模的 IPO 募資 750 億美元，但投資者在消化其將承擔更多債務的消息後，其估值在一週內便跌回亞馬遜之下，目前穩定在約 2.2 萬億美元。文章分析，由於公開流通的股票數量極少，且內部人士持股仍受鎖定期限制，任何風吹草動都容易引發股價的大幅搖擺。

VIDA Vision Fund 的創始人 Mike Alves 在文中指出，短期內波動仍將是 SpaceX 股市故事的一部分。他認為，不同尋常的高比例散戶配售加劇了這一現象，這些投資者更容易受情緒驅動，追漲殺跌。但他同時強調，自己並不打算在短期內賣出。

星艦：巨型星座的“豪賭”與延遲的現實

文章將視角從華爾街延伸至依賴星艦的航天生態。總部位於洛杉磯的初創公司 Orbital 便是典型代表。這家剛從隱身模式中走出、融資 500 萬美元的公司，計劃建設一個由 10 萬顆衛星組成的軌道數據中心網絡。其創始人兼 CEO Euwyn Poon 在文中表示，要實現這一計劃，大約需要 1000 次星艦發射。

然而現實是，SpaceX 至今進行的十多次星艦試飛都還只是亞軌道飛行。儘管公司在 5 月的文件中預計將在 2026 年下半年開始向軌道運送有效載荷，但馬斯克本人 2 月時在社交媒體上描繪的“每 1 小時發射一次”的瘋狂節奏，若按字面意思計算，意味著每年 8760 次發射，這與當前的進度形成巨大反差。文章尖銳地指出，SpaceX 曾一度預期星艦在 2021 年初就能投入商業運營。

面對這種不確定性，Poon 表現出一種務實的耐心。他稱其僅 6 名員工的精簡團隊策略，正是為了讓公司在發射市場趕上其雄心之前保持靈活性。“我們不會擴大規模，直到我們能和星艦一起擴大規模，”Poon 在文章中說，“對我們來說，未來幾年就是研發和工程設計。”

深科技硬件的“護城河”與耐心資本

除了 Orbital，文章還提及了另一家位於華盛頓州雷德蒙德的軌道數據中心初創公司 Starcloud，該公司近期融資 1.7 億美元，計劃部署 8.8 萬顆衛星。它們都將寶押在了星艦上。儘管藍色起源的“新格倫”號等重型火箭未來可能提供替代選擇，但文章認為，它們在證明新興巨型星座公司所依賴的經濟性方面，距離更遠。

Poon 在文中對比了軟件 AI 世界與深科技硬件領域的差異。他認為，軟件公司可能一夜之間用戶和收入激增，但也更容易被競爭對手複製。“如果你能規模化，街對面的團隊也能，”他說，“很多人現在看到了 SpaceX 和 Anduril 等深科技公司的回報——他們意識到硬件可以成為一條護城河。”

文章最後指出，如今的太空投資者已經接受了大規模收入要到 2029 年才會到來的現實。這是一種不同類型的耐心資本，也是整個行業在為星艦的雄心壯志付出時間與波動的代價。