特斯拉（NASDAQ: TSLA）在釋出第二季度財報後股價出現明顯下跌，但The Motley Fool分析師Lee Samaha認為，長期投資者可能忽視了Robotaxi（自動駕駛出租車）業務中的一個關鍵進展，而這或許正是支撐股價的潛在因素。

股價下跌的根源：財報顯示，由於原材料成本上升、融資成本增加，以及Robotaxi和Optimus（人形機器人）相關的研發投入加大，特斯拉的毛利率和營業利潤率受到雙重擠壓，導致股價承壓。同時，市場對Robotaxi大規模部署的預期被推遲，因為特斯拉未能達到CEO埃隆·馬斯克此前設定的部署規模目標。管理層在財報電話會議上的評論也削弱了部分投資者對2026年大規模擴張的樂觀情緒。

預期重置或成利好：分析師認為，股價下跌可能反映了市場對Robotaxi預期的重置。一旦過度樂觀的“突然大規模部署”想法從投資者腦海中消退，任何關於Robotaxi的積極進展都可能推動股價上漲。這種“預期重置”在中期內可能對股價有利。

FSD v15是關鍵：要理解特斯拉的進展，需回溯到4月的財報電話會議。當時馬斯克表示，在知道有軟體改進即將推出時，不適合大規模部署無人監督的FSD（全自動駕駛）。這些改進將隨下一代FSD軟體v15一起到來。馬斯克認為，特斯拉需要先完成v15軟體的編寫、驗證併發布，然後才能進行大規模無人監督FSD部署。換言之，沒有v15就沒有大規模Robotaxi部署。而馬斯克預計v15將在2026年底或2027年初發布，因此在此之前，大規模擴張不太現實。

實際進展：v15早期版本已在車隊執行：在最近的財報電話會議上，特斯拉AI副總裁Ashok Elluswamy透露，目前運營中的Robotaxi車隊已經執行v15 FSD軟體的早期版本。這是一個關鍵點：特斯拉正在積極運營和測試其Robotaxi FSD最終解決方案的早期版本。此外，Elluswamy還提到，v15有七條主要改進軌道，全部並行開發，目前已有40%的軌道合併，並已在車隊中執行。他還指出，無人監督Robotaxi已累計行駛38萬英里，未發生任何顯著事故，且每週以兩位數百分比的速度增長。

對投資者的意義：特斯拉在Robotaxi部署上採取安全優先的策略，並在v15 FSD上取得實質進展。當所有條件具備、v15釋出，且特斯拉解決Robotaxi的運營問題後，部署規模才能擴大。分析師認為，許多投資者期望的“一夜之間”大規模部署在2026年不太可能發生，更可能是在2027年。因此，在2026年，投資者應更多關注v15的更新、Robotaxi安全性的持續驗證、Cybercab的監管進展、FSD採用率以及歐洲市場的批准情況，而不是糾結於某個日期前車隊中X或Y車型的數量。