華泰證券最新研報認為，AI大模型競爭正從單純的能力排名轉向“同等智慧成本”的比拼。報告指出，OpenAI於7月30日將Terra和Luna兩款模型價格分別下調20%和80%，這一降價動作直接推動行業競爭焦點轉移。次日釋出的DeepSeek V4 Flash 0731在Artificial Analysis Intelligence Index上取得50分，僅比Luna低1分，但其混合價格和平均任務成本分別約為0.06美元/百萬Token和0.03美元，較Luna分別低約65%和57%。

華泰證券分析稱，Kimi K3以57分代表了當前國產開放權重模型的強能力上限，而DS V4 Flash則重新整理了50分能力區間的成本底線。這意味著中國模型已形成“強能力+高性價比”兩條競爭路線，有望帶動下游應用的起量。

報告建議投資者關注AI應用和國產模型兩條投資主線。這一觀點反映了市場對AI產業鏈從基礎模型嚮應用層延伸的預期，以及國產模型在成本優勢下的商業化潛力。不過，研報觀點僅代表機構自身判斷，投資者需結合自身情況審慎決策。