據多家媒體報道，人工智慧公司Anthropic預計將於今年10月進行首次公開募股（IPO），估值可能達到2萬億美元及以上。若這一預測成真，將超越SpaceX，成為史上規模最大的IPO。訊息援引多位Anthropic投資方的話稱，公司營收快速攀升，有望在上市過程中將當前估值提升一倍以上。

Anthropic已於今年6月向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交IPO相關檔案，目前處於靜默期，因此公司不得對外發布涉及自身財務表現的公開資訊。今年5月，Anthropic公佈其年化營收已突破470億美元，估值達到9650億美元，超越OpenAI。年初至今，風險投資機構、主權財富基金及其他機構投資者已向該公司投入近1000億美元。

投資方對Anthropic的高估值預期主要基於其AI模型及工具的旺盛市場需求。知情人士透露，儘管公司高層尚未敲定IPO估值目標，但投資方已自行搭建財務模型進行測算。有投資方根據近期經營表現推算，預計2026年末年化營收將達到1000億至1200億美元，較當前水平增長超過10倍。一位投資方甚至表示，若年度增速達到800%，按30倍營收倍數計算，公司估值可達3萬億美元。

營收倍數即市銷率，反映市場願意為企業每單位營收支付的價格。目前美國市場缺乏已上市的同類型AI企業作為參照，但被視作AI受益企業的資料分析機構Palantir和雲服務商Nebius，年初至今的營收倍數約為55倍。

儘管投資方態度樂觀，Anthropic面臨的挑戰也在增多。公司多次與特朗普政府發生衝突，目前與美國國防部存在訴訟，後者今年早些時候將Anthropic認定為供應鏈風險主體。6月，美國商務部出台出口管制措施，導致Anthropic被迫短暫下架其旗艦模型Fable5與Mythos5，引發部分客戶顧慮。此外，客戶對頂尖模型的呼叫成本愈發敏感，部分企業開始轉向效能稍低但價格更實惠的替代方案。

AI模型分析機構Artificial Analysis資料顯示，Anthropic主力模型的呼叫成本是OpenAI旗艦產品的2.5倍以上，而今年實力大幅提升的中國開源權重模型，成本僅為前者的一小部分。企業財務管理平台Ramp資料顯示，Anthropic上月在美國企業客戶中的市場份額有所增長，但其分析師發現，企業“AI相關開支已經觸頂”，開始轉向更低成本的方案。

知情投資方承認，上述風險，尤其是美國商務部的臨時禁令，曾導致公司6月整體營收增速放緩，但業務現已恢復，增速仍處於矽谷行業的高位。一位同時投資OpenAI、SpaceX和Anthropic的投資方表示，儘管公司面臨諸多難題，但在產品效能、行業定位及資本佈局方面，Anthropic依然處於領先位置。