奇瑞汽車旗下的機器人公司墨甲機器人，成立不足兩年，估值已達25億元，如今正籌備上市。在2026世界機器人大會上，奇瑞執行副總裁、國際業務事業群總經理兼墨甲機器人總經理張貴兵向路透社表示，公司正在為IPO進行相關準備，並就多個潛在上市地點進行磋商，計劃2027年將全球交付量提升至1萬台，目標是躋身全球機器人行業第一梯隊。

墨甲機器人成立於2025年1月，由奇瑞汽車出資，初始註冊資本1億元。2026年1月21日，公司完成天使輪外部增資，總募資額超1億元，投後估值達25億元，投資方包括伯特利、富春染織、智元機器人、IDG資本、蕪湖市科創集團、鳳鳴創投等多家產業及財務資本。增資完成後，奇瑞汽車直接持有76.80%股權，三家員工持股平台合計持股19.2%，外部股東合計約4%。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對《鳳凰WEEKLY財經》表示，外部股權僅4%，說明頭部VC和產業資本基本在“小額試水”，後續A輪、B輪還有較大稀釋空間，IPO前墨甲至少還需要2到3輪融資，才能支撐起萬台產能所需的資本開支。上海技術交易所智庫專家張新原則認為，25億元的天使輪投後估值在人形機器人早期專案中處於偏高區間，若要持續引入戰略投資方，股權結構尚需適度最佳化。

奇瑞在資本運作上已有先例——零部件企業伯特利於2018年在上交所主機板上市，是奇瑞系首家A股上市公司；機器人與自動化公司埃夫特於2020年在科創板上市，是奇瑞集團與哈工大機器人研究所合作孵化的企業。墨甲走獨立資本化道路，並非臨時起意。

墨甲目前最核心的訂單故事是警用機器人。奇瑞集團董事長尹同躍在奇瑞墨甲全球釋出會上表示，“智警”機器人已完成1030台簽約、110台集中交付，標誌著墨甲已全面邁入規模化商用新階段。已交付的智警機器人已在蕪湖護學崗、江陰馬拉松、常州賽事等場景投入應用，覆蓋早晚交通高峰疏導、違停抓拍、非機動車違規治理、賽事交通保障等任務。

不過，量產與場景適配仍面臨挑戰。一位人工智慧賽道天使投資人指出，人形機器人每進入一個新場景，都需要大量現場資料和演算法迭代來適配，而警用、導購、醫療等場景對可靠性要求極高，機器人不能動不動就卡殼。量產上不去，資料就少；資料不夠，場景適配就慢；場景進不去，量產更沒動力，這是個迴圈困局。據伯特利公告披露，2025年前三季度，墨甲機器人營業收入為302.85萬元，淨虧損510.46萬元；截至9月末，總資產1.08億元，淨資產9489.54萬元。

在2026世界機器人大會上，張貴兵披露，截至目前，墨甲全球累計交付超3000台機器人，其中海外市場佔2000台，預計明年人形機器人交付量將增至一萬部。更早的報道中，2026年1月，在蕪湖墨甲機器人園區120台機器狗集中交付現場，他表示墨甲已建成兩條標準化機器人產線，其中機器狗產線年產能已達1.5萬台。柏文喜認為，產能不是瓶頸，場景驗證才是。墨甲共享奇瑞在電機、控制器、結構件等環節的成熟供應商，比純創業公司更有成本優勢，但從千台簽約到萬台交付之間，需要付費場景的規模化驗證。

墨甲的出海始於馬來西亞。機器人“墨茵”2025年在馬來西亞4S店“上崗”，承擔客戶接待、產品講解和標準化培訓等工作，擁有十一種語言系統；2026年7月，墨甲機器人在越南投入運營首個AI體驗中心。張貴兵表示，當墨甲向馬來西亞發運一台機器人時，它無需從頭搭建售後支撐體系，而是直接繼承了奇瑞已有30年積累的成熟網路，這是純人形機器人初創公司所不具備的。奇瑞的海外渠道、備件中心、本地化服務網路、資料合規團隊以及區域子公司，均為可複用資產。

不過，柏文喜提醒，機器人產線與汽車產線的共用、改造仍需時間磨合。雖有奇瑞製造體系支撐，但人形機器人上游核心零部件如高精度減速器、力矩電機、關節模組等，全球產能本就有限，挑戰不僅在於製造能力與訂單獲取能力，更是在於供應鏈的穩定性與供給彈性。

在2026世界機器人大會上，墨甲展示了國內外12家汽車4S店的應用畫面，其中馬來西亞、泰國、南非等海外門店通過錄播形式呈現。據張貴兵介紹，截至目前，墨甲海外業務覆蓋60多個國家和地區。張新原認為，墨甲現階段的客戶，在本質上是奇瑞汽車的經銷商，而不是獨立B端客戶。墨甲依附於奇瑞整車4S銷售渠道完成海外出貨，機器人預算可能會與整車營銷費用捆綁。

張貴兵在世界機器人大會現場直言，目前中國機器人行業很像幾年前的電動汽車賽道，大量企業迅速出現，行業競爭可能會非常激烈，尤其是在成本方面。8月24日，三家造車新勢力在機器人業務上同時釋放出關鍵資訊——小鵬集團旗下人形機器人業務“鵬行”完成首輪超9億美元融資，投後估值超63億美元；蔚來智駕負責人任少卿創立具身智慧獨立公司，蔚來將作為戰略股東進行投資並開展深度合作；在零跑汽車業績電話會上，公司副總裁李騰飛首次確認零跑在機器人業務方面有自己的規劃，具體資訊將很快通過正式公告發布。

上述天使投資人分析稱，特斯拉、比亞迪、奇瑞、廣汽、長安、小鵬、理想等海內外已有近20家主流車企入局人形機器人賽道，如此密集的產業資本湧入，賽道將在未來18到24個月內變得極度擁擠。行業洗牌在即，墨甲機器人需要搶在視窗期關閉前拿到足夠的彈藥，而IPO正是最快的那條路。