輝達週四釋出了一份遠超預期的第二季度財報，股價單日暴漲8.7%，創下2025年4月以來最大單日漲幅，市值一日之內飆升4420億美元。這一增量僅次於微軟今年7月創下的4500億美元單日市值增幅——後者是有史以來最大的單日市值增長紀錄。輝達的強勁業績及對明年半導體銷售的樂觀展望，帶動標普500資訊科技板塊單日上漲3.4%，成為當日唯一收漲的行業板塊，並推動大盤指數整體走高。
輝達此前釋出的強勁前景展望——公司預測下一財年營收增速約為70%，大幅超出市場此前約45%的增長預期。華爾街機構普遍上調評級與目標價，並稱此番指引“令人咋舌”，意味著當前市場預期存在逾千億美元的上調空間。摩根大通則指出，儘管前景展望已遠超預期，但可能仍屬保守估計，因為公司明確將現階段定性為“供應受限”狀態，若供應不受約束，實際需求節奏將顯著更高。
此前，市場對AI投資回報前景的疑慮、資料中心融資結構的複雜性以及晶片需求能否持續等問題，令華爾街部分投資者對AI交易的持續性產生動搖。輝達的這份財報，以近半萬億美元的市值增量給出了有力回應，也令此前押注股價下跌的期權交易者措手不及。
輝達的超凡增長已深度嵌入華爾街的集體認知，以至於投資者普遍預期其業績將超預期，反而導致該股在過去八個財報日後的交易中有六次出現下跌。本週，大量期權交易者仍在押注財報釋出後股價將走低。然而週四，輝達再度打破了這一預期。爆表的第二季度業績令空頭措手不及，股價單日跳漲8.7%，市值單日增加4420億美元。據華爾街日報報道，這一增幅僅略低於微軟今年7月創下的4500億美元單日市值增長紀錄。
輝達的強勢表現帶動大盤走高，但科技股內部表現分化。納斯達克綜合指數上漲1.6%，道瓊斯工業平均指數上漲0.2%，約106點。個股層面，微軟、SpaceX和甲骨文均錄得上漲，英特爾漲幅達4.4%；亞馬遜、Meta和Alphabet則收跌。軟體板塊表現尤為亮眼：Salesforce單日暴漲23%，此前該公司宣佈深化與Anthropic的合作關係，提振了市場對其AI整合能力的信心；網路安全公司CrowdStrike上漲21%，該公司在財報中上調業績指引，部分原因在於AI相關安全風險的持續擴散帶來了新的業務增量。Palo Alto Networks、ServiceNow和Synopsys等軟體公司股價亦同步上漲。
儘管市場情緒全面提振，輝達財報中披露的若干財務資料也引發了分析人士的關注。截至7月26日，輝達持有的股權投資規模達990億美元，另有250億美元的股權投資承諾尚未落實；長期債務則大幅攀升至330億美元。此外，輝達正與多家華爾街大行合作，計劃為潛在客戶提供最高5000億美元的融資擔保支援，相關方案目前仍處於初步成形階段。投資管理公司Ninety One全球股票投資組合經理Dan Hanbury表示：“這些資料並不說明需求是虛假的，目前需求顯然是真實存在的。但這確實表明，輝達正在越來越多地承擔其自身客戶群的營運資本。”
輝達財報帶來的提振效應之外，市場的下一個焦點已轉向宏觀層面。週五，投資者將把目光投向懷俄明州傑克遜霍爾，期待美聯儲主席沃什就利率政策路徑提供更多指引。近期，頑固的通脹壓力、美國財政前景的再度惡化，以及AI巨頭大規模舉債融資引發的債券拋售，共同推動美債收益率升至多年高位。週四，10年期美債收益率基本持平，維持在4.671%附近。渣打銀行分析師預計，沃什將嘗試重建市場對美聯儲控通脹決心的信心，並說服投資者相信一個更為低調的央行不會對經濟構成風險。“這兩項任務都頗具難度，我們對他能否成功越來越存疑，”分析師在報告中寫道。