The Motley Fool分析师Lee Samaha近日撰文，对特斯拉（NASDAQ: TSLA）的Robotaxi（无人驾驶出租车）业务进行了多空分析。文章认为，尽管表面数据未达预期，但实际进展可能好于表面，不过不确定性依然存在，多空之争短期内难以化解。

空头观点：认为Robotaxi的推出远未达到CEO埃隆·马斯克此前设定的目标（例如到2025年底覆盖美国一半人口），在车队规模和城市扩张上均落后。此外，特斯拉坚持纯视觉方案，相比Waymo等使用激光雷达（lidar）的竞争对手，面临显著技术挑战。尽管纯视觉方案和自研Robotaxi（如Cybercab）带来前期成本和每英里成本优势，但空头认为激光雷达和电动车成本将随时间下降，最终侵蚀特斯拉的竞争优势。同时，无方向盘车辆（如Cybercab）的监管审批路径碎片化，可能导致各州逐一审批的漫长过程，耗时耗力且成本高昂，而竞争对手在此期间可继续扩大规模、降低成本。

多头观点：承认Robotaxi未达预期，但指出管理层在最近两次财报电话会议中已向投资者沟通了现实情况。管理层不再强调车队规模和城市扩张，转而聚焦完善全自动驾驶（FSD）软件，特别是v15版本，以实现大规模部署。在7月的财报电话会议上，特斯拉AI负责人Ashok Elluswamy表示，已累计完成38万英里的无监督Robotaxi行驶里程，自2026年初以来，每周无监督里程数保持两位数增长，并预计全年持续。他还确认Robotaxi已在运行早期版本的v15，规划了约七条主要改进路径并行推进，其中约40%的路径已在早期v15版本中合并。分析师认为，在FSD软件尚未成熟时，先完善v15再大规模扩张的策略是合理的。

安全记录：文章强调，特斯拉向美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）报告Robotaxi事故数据，分析显示2026年至7月中旬，仅发生4起直接归因于FSD无监督Robotaxi的事故，且均为低速碰撞（低于5英里/小时），其中一起是触碰停车场细金属链。多头认为安全记录堪称典范，并期待在v15于2026年底或2027年初完全准备好后，实现包括Cybercab在内的大规模扩张。

结论：分析师指出，Robotaxi业务存在不确定性，无法保证监管审批符合多头预期，NHTSA数据也未反映远程干预或运营问题（如绕圈、错过接送点）。但特斯拉的底层进展是真实的，尽管从车队规模转向v15和行驶里程的策略可能令部分投资者失望，但这最终将释放股东价值。Ark Invest分析师预计，特斯拉Robotaxi的每英里成本将比Waymo低30%至50%。分析师建议采取看涨立场，但需注意大规模扩张时间表可能推迟至2027年，且监管审批可能分阶段进行。