Yahoo Finance 旗下 247WallSt 作者 Vandita Jadeja 於 7 月 1 日發表評論，將特斯拉與 Rivian 在 2026 年第一季度的表現並置分析，認為兩家公司雖同屬電動汽車賽道，但已走上截然不同的發展路徑，背後反映的是成熟盈利機器與成長型挑戰者之間的根本分野。
特斯拉當季營收達 223.87 億美元，同比增長 15.78%。最引人注目的是汽車業務毛利率從去年同期的 16.2% 擴大至 21.1%，背後有原材料成本下降、平均售價提升以及約 9 億美元的匯兌收益共同推動。服務與其他收入跳升 42%，主要得益於 FSD 活躍訂閱數增長 51% 至 128 萬。評論指出，軟件正成為特斯拉財報中一項真正具有實質意義的收入條目。財務底子方面，特斯拉手握 447.4 億美元現金，季度自由現金流為正的 14.4 億美元，並正自建半導體工廠、在內華達州擴產 LFP 電池，其 AI 路線圖——包括得州達拉斯與休斯頓的 Robotaxi 服務、Optimus 機器人的 Fremont 產線——完全依靠自有資金推進。
Rivian 當季交付 10,365 輛車，同比增長 20%，營收達 13.81 億美元。但增長背後隱憂浮現：汽車業務從一年前盈利 9200 萬美元轉為毛虧損 6200 萬美元，主因是監管積分收入驟降 1 億美元以及商用貨車佔比上升拖累產品結構。軟件與服務收入雖增長 49% 至 4.73 億美元，但幾乎全部來自與大眾汽車的合資項目。現金流方面，Rivian 季度自由現金流為負 10.8 億美元，賬上現金 48.3 億美元（含已承諾融資），高度依賴大眾 10 億美元股權投資、Uber 至 2031 年的 12.5 億美元承諾以及能源部 45 億美元貸款（2027 年初才開始提款）來維持運轉。CEO RJ Scaringe 將本季度的敘事重心放在 R2 車型上市和佐治亞州工廠的 DOE 貸款上。
Jadeja 在評論中給出了清晰的個人判斷框架。她認為特斯拉的配置更具防禦性——儘管 345 倍的往績市盈率令人不安，且股價年內已下跌 8.42%，但汽車毛利率擴張、FSD 訂閱收入增長與自籌資金的 AI 路線圖三者結合，構成了難以複製的複利機器。對於 Rivian，她將其定位為“彩票式”機會：股價在 16.81 美元附近，若 R2 車型能實現物料成本降至 R1 約一半的目標並交出至少一個季度的汽車毛利正值，上行空間可觀；但在那之前，她只會將其視為投機性倉位。評論同時設定了風險邊界——若原材料成本飆升或電動車稅收抵免被削減，她會從兩者抽身。
Rivian 給出的全年指引為交付 6.2 萬至 6.7 萬輛車，調整後 EBITDA 虧損在 18 億至 21 億美元之間。特斯拉未提供正式指引，但 Jadeja 表示正關注 Cybercab 試產、Megapack 3 以及 FSD 在歐洲的落地進展。預測市場目前傾向於特斯拉第二季度交付數據強勁。
這篇評論的實質，是將兩家公司置於“自籌資金帝國”與“夥伴關係驅動賭注”的對比透鏡下審視。特斯拉的現金流允許其同時推進自動駕駛、機器人、儲能和電池製造，而 Rivian 的每一步擴張都綁定於外部融資能否按時到位。對於關注電動汽車板塊的讀者而言，這組對比提供的不是買賣結論，而是一張清晰的風險收益地圖：一邊是已進入自我造血循環的行業巨頭，另一邊是仍需證明自己能跨越盈利鴻溝的挑戰者。