據最新市場資料，SpaceX 的空頭持倉規模已突破 260 億美元，做空者自 2025 年初以來累計賬面獲利超過 70 億美元。這一數字凸顯了儘管 SpaceX 在火箭發射、星鏈（Starlink）及星艦（Starship）等專案中持續取得進展，但部分投資者對其高估值和潛在競爭壓力仍持謹慎態度。

SpaceX 目前是估值最高的私營公司之一，其業務涵蓋商業航天、衛星網際網路及深空探索。然而，空頭認為，星鏈的盈利前景面臨地面 5G 和低軌衛星競爭對手的挑戰，而星艦的研發成本高昂且商業化時間表存在不確定性。此外，全球航天監管政策的變化也可能影響公司擴張速度。

值得注意的是，260 億美元 的空頭規模在科技公司中極為罕見，甚至超過了一些上市巨頭的做空水平。分析人士指出，這並非完全看衰 SpaceX 的長期價值，而是部分對沖基金利用高波動性進行套利操作。自年初以來，SpaceX 的估值在二級市場交易中多次波動，空頭因此獲得可觀收益。

與此同時，SpaceX 的支持者認為，公司憑藉可回收火箭技術、星鏈的快速增長以及 NASA 和政府合同的穩定收入，基本面依然強勁。創始人 埃隆·馬斯克 近期強調，星鏈已實現正向現金流，且星艦的試飛進展將為未來深空任務奠定基礎。

這場多空博弈的最終走向，將取決於 SpaceX 能否在技術突破和商業變現之間找到平衡。對於關注馬斯克生態的投資者而言，空頭持倉資料是衡量市場情緒的重要指標之一，但不應作為單一決策依據。