蔚來（NYSE: NIO）週二盤中下跌5%至4.57美元，成為當日電動車板塊的明顯異動股，而特斯拉（NASDAQ: TSLA）上漲1%至335.36美元，Lucid（NASDAQ: LCID）上漲1%至6.68美元，Rivian（NASDAQ: RIVN）下跌1%至16.25美元。板塊整體平穩，Global X自動駕駛電動車ETF（NASDAQ: DRIV）持平於35.79美元，表明這是個股事件而非整個電動車或自動駕駛板塊的拋售。

引發蔚來下跌的直接催化劑是貝萊德（NYSE: BLK）提交的13F檔案。檔案顯示，貝萊德在第二季度減持了蔚來12%的股份，賣出120萬股，截至6月30日持有950萬股，價值4790萬美元。該檔案在季度結束後約45天公佈，反映的是6月30日的持倉情況，並非貝萊德當前的實際倉位。儘管如此，全球最大資產管理公司的減持訊息仍對蔚來股價造成了衝擊。

同一份檔案還顯示，貝萊德在季度內減持了小鵬汽車（NYSE: XPEV）24%的股份，小鵬股價當日下跌2%至11.77美元。這進一步印證了機構資金在報告期內從中國電動車股撤出的趨勢。

與機構減持形成對比的是，蔚來的經營資料在披露視窗期內實際有所改善。公司交付第2萬輛ES9 SUV僅用了73天，創下中國高階純電細分市場的紀錄；7月交付量為35,934輛，同比增長71%。蔚來2026年第一季度財報顯示，營收為37億美元，交付量83,465輛，同比增長98.3%，毛利率19%，第二季度交付指引為11萬至11.5萬輛。然而，這些經營亮點並未能抵消機構減持訊息帶來的壓力。

貝萊德的調倉方向十分明確：同期將其Lucid持股幾乎翻倍至創紀錄的1200萬股，並將Rivian持股增至創紀錄的5640萬股，同時仍是特斯拉最大的機構股東之一。這解釋了當日股價走勢的分化——資金從中國電動車股轉向美國同行。

德意志銀行對蔚來下半年的交付增長仍持建設性看法。但短期而言，機構持倉變動可能壓倒基本面，大規模減持披露往往會吸引動量交易者跟進。

投資者可關注蔚來月度交付能否延續7月勢頭，以及小鵬是否會因同一份13F檔案而跟隨下跌。若小鵬股價持續走低，可能意味著更廣泛的中國ADR去風險化，而非單一持倉調整。蔚來股票的看跌/看漲期權比率（全鏈）為0.4，顯示期權交易者並未積極對沖進一步下行風險。蔚來52周股價區間為4.37美元至8.02美元，五年跌幅達90%，倉位管理需保持謹慎。

蔚來尚未公佈下一次財報日期，近期可能的催化劑是8月交付報告。若7月的增長勢頭得以延續，該報告或能重置市場敘事。在此之前，貝萊德的減持訊息預計仍將主導蔚來股價走勢。