小馬智行（NASDAQ:PONY/02026.HK）8月18日釋出財報，披露2026年二季度Robotaxi（自動駕駛出行）業務收入同比上漲691.2%，增至8192萬元，在總營收中的佔比由2025年同期的剛過7%，提升至33%以上。這一變化標誌著該公司收入結構出現顯著調整。

長期以來，小馬智行的收入大頭集中在Robotruck（自動駕駛貨運）和以自動駕駛域控制器銷售為主的智慧解決方案兩大板塊。2025年，上述板塊合計貢獻了八成收入。而如今，Robotaxi業務的快速放量，使其成為新的增長引擎。

據財新網報道，小馬智行在廣州、深圳驗證“單車盈利”後，正通過輕資產共建模式加快車隊擴張，尤其是在海外市場。所謂“輕資產共建”，即不單純依賴自購車輛，而是與合作伙伴共同投入資源，以降低資本開支、加速規模化。

這一策略的背景是，自動駕駛出行行業普遍面臨高投入、長回報週期的問題。小馬智行在國內兩大城市率先跑通單車盈利模型，為其向海外複製提供了基礎。海外市場對自動駕駛出行的監管和商業環境各異，共建模式有助於分散風險、更快落地。

從行業角度看，小馬智行Robotaxi收入佔比躍升，反映出自動駕駛出行商業化程序正在提速。不過，該業務能否持續保持高增長，仍取決於技術成熟度、政策支援以及市場競爭態勢。投資者可關注其後續季度收入結構變化及海外擴張進展。