軟銀集團計劃面向零售投資者發行規模高達1萬億日元（約合63億美元）的債券，創下日本企業單筆發債規模的紀錄。據公司檔案顯示，這筆7年期債券預計於9月4日定價，票面利率指引區間為4.3%至4.9%。軟銀此次發債旨在籌資，以兌現其對OpenAI的投資承諾。

軟銀此舉是全球科技巨頭爭相籌措資金、激烈角逐人工智慧全球領導地位的最新一例。就在週一（8月24日），阿里巴巴集團在港交所完成了史上最大規模的二次股票發售，募集資金800億港元，用於支援其在晶片、資料中心和大語言模型領域的投入。此外，資料中心領域的四大巨頭——谷歌母公司Alphabet、Meta Platforms、微軟和亞馬遜——也已承諾在未來數年內投入近2.4萬億美元用於人工智慧相關支出。

目前，軟銀已向OpenAI注資超過600億美元，並正加速投資資料中心以擴大計算能力。然而，隨著人們對如何實現技術盈利的疑問持續存在，同時又有關於產能過剩、企業債務不斷上升以及許多人工智慧融資交易具有迴圈性質的警告，這筆支出引發了投資者的廣泛關注。

NLI研究所高階金融研究員Yuuki Fukumoto表示，軟銀押注零售投資者會購買一款收益率誘人的產品，並且似乎有信心在當前幾乎沒有能跑贏通脹的固定收益產品時成功激發市場需求。由於存款增長疲軟、信用評級以及七年期久期等因素，銀行難以承擔這一風險，因此該筆交易更依賴於零售投資者。

此次發行將是軟銀今年第三次面向零售投資者的債券銷售，此前它分別在4月和6月募集了4180億日元和2600億日元。據BI信貸分析師Sharon Chen稱，此次新發行的票面利率預計將在4.3%至4.9%的參考區間上限附近定價。她補充道，即使完成此次債券發行，軟銀仍將面臨超過200億美元的資金缺口，表明短期內海外債券發行的可能性很高。

此前，軟銀曾考慮以持有的OpenAI股份作為抵押進行融資，將其募資目標從100億美元下調至約60億美元。但6月有報道稱，在與潛在債權人的談判中，這一計劃陷入僵局。上月，標普全球評級於7月16日將軟銀的展望由負面上調至穩定，理由是該公司關鍵財務比率的改善程度超出此前預期，標普維持軟銀長期發行人信用評級為BB+。

軟銀的激進融資策略反映了AI競賽中科技巨頭普遍面臨的資金壓力。一方面，鉅額投入被視為爭奪AI領導地位的必要代價；另一方面，市場對AI投資回報的疑慮和債務風險也在積聚。軟銀能否通過零售債券成功募資，以及其後續資金缺口如何填補，將是觀察其AI戰略可持續性的關鍵。