軟銀旗下資料中心與能源基礎設施公司SB Energy為爭取OpenAI成為其資料中心租戶，已向其授予價值約55億美元的認股權證。這一細節來自SB Energy提交的IPO檔案草案，首次詳細披露了該公司與母公司軟銀及OpenAI之間的財務關聯，也折射出當前AI基礎設施投資熱潮中頭部企業間的利益交織。

據SB Energy的IPO檔案草案，該認股權證於今年1月授予，當時估值為36億美元，截至6月末已升至55億美元。受此認股權證負債估值變動影響，公司淨虧損從2025年上半年約2.5億美元擴大至32億美元。SB Energy在檔案中警示，公司對OpenAI存在高度依賴，若後者財務狀況惡化，自身可能遭受實質性損害。

SB Energy由軟銀持有多數股權，正與投行協作推進IPO，計劃募資50-70億美元，爭取最早於9月完成。相關條款尚未最終敲定，仍可能變動。該公司最快將於本週公開IPO申報材料。

目前，SB Energy的資料中心客戶群體基本由同時身為其投資方的企業構成。檔案顯示，軟銀與OpenAI計劃入駐SB Energy的三座資料中心，而位於得克薩斯州斯庫裡縣的第四座900兆瓦專案尚未敲定客戶。今年1月，OpenAI與軟銀集團分別向SB Energy投資5億美元，合計注入10億美元股權資本。當時，OpenAI還選定SB Energy建設並運營位於得克薩斯州米拉姆縣的1.2吉瓦資料中心園區，未來OpenAI將成為該園區租戶。

SB Energy希望藉此向投資者證明，相比傳統開發商，自己能夠更快建成資料中心並獲取專案所需的巨量電力。檔案披露，該公司已與客戶簽訂近9吉瓦算力的合作合同，簽約規模在美國資料中心開發商中處於第一梯隊。絕大部分算力來自尚在規劃階段的俄亥俄州南部園區，該園區電力供應將依賴一座擬新建的天然氣發電廠。但現階段，SB Energy尚無已投入運營的資料中心，僅有800兆瓦算力專案在建。

儘管資料中心業務尚未產生營收，但公司計劃披露，該板塊的已簽約待執行訂單規模超4000億美元。目前公司營收主要來自可再生能源業務，聚焦太陽能與儲能電池系統開發。2026年上半年，公司實現營收約1.4億美元，同比增長66%。

近期，OpenAI還與SB Energy簽署了俄亥俄州10吉瓦資料中心租賃協議。SB Energy在申報草案中向投資者提示，俄亥俄州專案的融資能否落地，很大程度取決於輝達能否提供殘值擔保。

分析人士認為，SB Energy的IPO檔案揭示了AI算力需求如何推動能源基礎設施投資，以及科技巨頭與能源開發商之間日益緊密的共生關係。然而，公司對OpenAI的依賴、尚未運營的資料中心以及鉅額認股權證負債，也構成潛在風險。市場將關注其IPO定價及後續融資進展。