華爾街見聞釋出評論文章指出，SpaceX的增長几乎完全依賴AI業務，但這一業務尚未證明可持續盈利，虧損持續擴大，且近38%的收入集中於兩家客戶，存在較高的客戶集中度風險。分析師Nicolas Owens認為，一旦核心客戶流失，AI投資邏輯可能迅速瓦解。儘管股價已較高點腰斬，估值仍偏高。長期來看，AI價值最終能否兌現，取決於應用層能否真正創造穩定且可持續的商業回報。

評論強調，SpaceX的AI故事目前建立在少數大客戶的基礎上，這種依賴使得其增長前景顯得脆弱。一旦這些客戶流失，市場對AI業務的信心可能迅速逆轉，進而衝擊整體估值。儘管股價已從高點大幅回落，但評論認為估值仍偏高，意味著市場可能尚未充分定價這些風險。

從更廣的視角看，AI行業的價值兌現最終需要應用層產生穩定的商業回報，而非僅僅依賴資本投入和技術敘事。評論提醒，投資者在評估SpaceX時，應關注其客戶集中度、盈利路徑以及AI業務的實際商業化進展。