8月27日，宇樹科技股價在尾盤拉昇，收盤報615.03元/股，漲幅近4%。此前五個交易日，該公司股價連續下跌，前一日收盤價已跌破600元/股。相較首日開盤市值4449億元，宇樹科技市值已跌去近2000億元，接近腰斬。這一劇烈調整引發市場對具身智慧賽道估值泡沫的擔憂，有投資人士認為，其市值變化將對一級市場估值體系產生傳導效應。

股價回撤之外，宇樹科技近期在第二屆世界人形機器人運動會上的表現也不及去年。今年宇樹科技隊獲得兩枚銀牌，分別來自武術太極拳和自由搏擊輕量級專案；而在去年，宇樹科技曾摘得田徑專案4枚金牌。賽事成績的落差，疊加高估值與研發投入的爭議，使公司再度成為輿論焦點。

作為宇樹科技的投資者之一，首程控股資本市場部總經理康雨近日在接受包括第一財經在內的媒體採訪時回應了相關質疑。她表示，宇樹科技並未為本次比賽進行專項最佳化，原因是“初創公司人力有限，企業有大量優先順序更高的業務要推進”。她認為，運動會比賽考核機器人的維度有限，速度只是眾多效能指標中的一項，不能代表機器人全部綜合實力；部分參賽機器人仍處於原型階段，而宇樹已跨過量產關，賽事無法體現量產能力這一關鍵指標，最終要由客戶和市場來檢驗。

針對“宇樹到底該值多少錢”的追問，康雨指出，公司已經不是定價方，而是入局的投資方。當下的市場定價由二級市場供需關係決定，本質是公眾、股民共同定價，市場參與者為自己的認知買單，有人獲得收益，也有人承擔虧損。她認為，宇樹剛上市的前幾個交易日，股價參考意義有限，企業盈利水平、行業屬性都是公開資訊，各方可以自行判斷，現在下結論還為時過早。

康雨強調，作為價值投資者，他們看的是10年維度的企業價值，短期盤面擾動因素太多，不必糾結。作為董事會成員，他們觀察到宇樹核心團隊狀態穩定、企業整體良性運轉，上市僅僅是新的開始，企業還有更大的戰略規劃。

此前，有受訪投資機構人士表示，宇樹科技高市值的支撐因素來自政策驅動下的樂觀情緒，但目前具身智慧賽道存在泡沫，商業上尚未形成真正的閉環。康雨則分析稱，過去機器人企業基本集中在一級市場，定價權掌握在一級投資人手裡；隨著越來越多企業登陸二級市場，二級市場投資人開始參與定價，會反向影響一級市場的估值。

據瞭解，首程控股投資的具身智慧企業中有多家已有上市計劃。康雨表示，這個行業技術研發、商業化都需要持續資金，如果企業沒有上市融資渠道，管理層會時刻擔憂行業寒冬到來，為儲備現金可能削減研發投入，進而拖累企業乃至整個行業發展。企業上市後擁有再融資能力，才有底氣持續加大研發，加速成長為行業影響力企業。

在近期網路爭議聲中，宇樹科技的研發費用投入被拿來與生豬養殖企業牧原股份對比。宇樹科技2025年研發費用為1.45億元，牧原股份為16.48億元；但從研發費用率看，宇樹科技為8.53%，牧原股份僅為1.14%。此前幾年，宇樹科技對具身“大腦”的投入有限，2023、2024年研發費用分別為4995.18萬元和7001.70萬元，前期研發投入側重本體結構與運動控制，即本體與“小腦”方面，自2024年起開始逐步加強對機器人具身大模型的研發投入。

宇樹科技創始人王興興近日也透露，公司對AI模型的投入一直非常大，應該是目前資金和人力投入最大的一個方向。