據彭博報道，AI公司Anthropic正準備公開遞交IPO申請，此次上市募資規模預計將與SpaceX創紀錄的862億美元持平甚至超越。這一巨型交易的臨近，正在重塑整個美國新股市場的節奏，多家企業爭相搶在Anthropic之前完成上市，但視窗期極為有限——美聯儲議息會議、中期選舉與通脹壓力接踵而至，令承銷商和發行人的排期博弈空前複雜。
巴克萊美洲股權資本市場主管Rob Stowe表示：“這將是非常忙碌的9月，並延續至10月。”他預計勞工節後至大選前將出現高度集中的發行視窗。花旗集團全球股權資本市場聯席主管Doug Adams也預計，勞工節至大選期間將有六家或以上企業各自融資逾10億美元。
市場對搶跑潮的後果已有前車之鑑：SpaceX上市前一個月，共有14家規模可觀的公司搶先掛牌，但這批倉促入市的公司上市後加權平均虧損達9.5%。當前美國市場整體表現同樣不盡如人意——今年美國IPO的加權平均回報率僅為5.6%，遠落後於標普500指數13%的漲幅及納斯達克100指數17%的升幅。
搶跑視窗極度壓縮，排期博弈白熱化。勞工節後至11月中期選舉之間的可用視窗本就有限，美聯儲9月中旬的議息會議進一步壓縮了發行人的操作空間。與此同時，高於預期的通脹資料也在加劇不確定性，促使更多公司選擇提前入市而非觀望。
目前排隊候場的企業陣容可觀。雲端計算公司Nscale已與Anthropic一同進入上市佇列；智慧健康戒指製造商Oura Health Oy最早可能於下月啟動數十億美元規模的IPO；私募支援的臨時電力服務商Aggreko Plc和太陽能及儲能公司CoVolt Power Inc.均已於8月公開遞交IPO申請，有望在Anthropic之前完成上市。此外，軟銀集團旗下數字基礎設施企業SB Energy計劃募資逾50億美元，Roark Capital持有的Inspire Brands Inc.也可能在大選前試水市場。Switch Inc.本月早些時候已秘密遞交上市申請，7月新一輪融資估值接近500億美元。
在AI成為市場“月度主題”的背景下，資金高度向特定賽道集中，令非主題企業的上市之路愈發艱難。摩根士丹利全球股權資本市場聯席主管Eddie Molloy直言：“非主題類IPO更難推進。圍繞廣義AI基礎設施生態以及航空航天與國防等大主題的資金體量龐大，如果你是一家與這些趨勢無關的中小型發行人，要吸引買方關注就更難了。”美國銀行副董事長兼全球科技股權資本市場主管J.D. Moriarty也表示，如果公司規模偏小，市場對它們漠然的機率很高，因為有太多大型交易可供選擇。
今年已上市的大型交易整體表現同樣令人失望。據彭博彙編資料，融資規模達10億美元以上的16家公司，上市後股價加權平均漲幅僅為4.2%，而十大融資交易中有六家股價仍低於發行價。SpaceX上市後漲幅不足5%，SK Hynix Inc.創紀錄的上市後股價同樣波動劇烈，兩者均與投資者對AI交易情緒的反覆切換密切相關。
儘管壓力重重，市場近期的企穩為發行人提供了一定的支撐理由。標普500指數已從7月低點反彈5.4%，納斯達克100指數同期累計上漲逾8%，有助於企業為當前入市構建說服力。生物科技領域也出現積極訊號。據彭博行業研究分析師Sam Fazeli和Cindy Wu，2026年美國生物科技IPO平均募資規模達3.29億美元，為2018年以來最高水平，遠超近年表現，全年有望達成30單上市，顯示出強勁的年末動能。
綜合來看，市場參與者普遍預期，在Anthropic正式登場之前，9月至10月將出現密集的上市潮，但發行視窗高度集中、競爭激烈，發行人與承銷商對時機的把握將直接影響交易成敗。