美國 ETF 發行商 Defiance ETFs 已向美國證券交易委員會（SEC）提交註冊檔案，申請推出 16 只“每小時重置”2 倍槓桿 ETF，掛鉤輝達、特斯拉、微軟、Meta 等熱門科技股及相關資產。與傳統槓桿 ETF 每日收盤重置一次不同，這些產品將在每個交易日分六個盤中時段重新調整敞口，力爭實現標的在每個時段漲跌幅的約 2 倍。
Defiance ETFs 首席投資官西爾維婭·雅布隆斯基表示，這類產品的理念是“為投資者提供一種表達盤中市場觀點的不同方式”。她解釋稱，傳統產品追求從一個交易日收盤到下一個交易日收盤期間實現 2 倍回報，而每小時重置產品則力爭在短得多的約一小時計量週期內，實現其設定的收益倍數。
基金主要通過掉期、上市期權及必要時直接持股實現槓桿，並採用時間加權平均價格（TWAP）作為觀察和執行價格，以降低單一時點價格波動的影響。
需要注意的是，由於六次調倉產生連續複利，產品表現將高度依賴標的盤中執行路徑：單邊行情可能放大複利收益，而反覆震盪即使最終收平，也可能造成顯著損耗。舉例而言，如果標的價格在六個盤中時段依次從 100 升至 105 和 110，隨後跌至 100、90 和 85，最終又反彈至 100 的情況下，直接購買個股和傳統“2 倍槓桿 ETF”的投資者理論上不會承受損失，但“每小時重置”2 倍槓桿 ETF 會出現超過 5% 的磨損。另一項假設中，標的價格連續單邊上漲 12%，每小時重置 ETF 累計上漲 25.17%，略高於簡單兩倍計算的 24%；若標的連續下跌 12%，ETF 則下跌 22.76%，略低於 24%。
該產品提交申請之際，SEC 正在對槓桿 ETF 的發行規則重新展開審視。今年 6 月，SEC 就包括槓桿 ETF、加密資產 ETF 和事件合約 ETF 在內的“新型 ETF”公開徵求意見，重點評估投資者保護和市場完整性問題。早在去年底，SEC 已經向多家 ETF 發行商發出警示函，明確表示暫停審查目標槓桿超過 200% 的 ETF，例如 3 倍、4 倍和 5 倍槓桿 ETF。
此外，韓國股市今年 7 月的巨震以及韓國民眾對這類槓桿產品的憤怒情緒，勢將加重各國監管對槓桿 ETF 的審視。除了風險以外，也有分析師質疑這類產品是否真的有意義。因為從交易經驗來看，除了有明確事件發生的節點外，將槓桿重置節點從每個交易日提高到每小時，未必能帶來截然不同的風險敞口，反倒有可能加劇槓桿磨損的問題。